BH-DG SYSTEMATIC TRADING LLP. Lista av företagsdokument. Finn ut mer information om BH-DG SYSTEMATIC TRADING LLP Vår hemsida gör det möjligt att se andra tillgängliga dokument relaterade till BH-DG SYSTEMATIC TRADING LLP Du har till ditt förfogande skannade kopior av tjänsteman dokument som lämnats av företaget i Companies House Dessa dokument kan innehålla konton, årliga avkastningar, direktörens utnämningar, direktörsavgångar, administrations - och likvidationshändelser, ändringar av registrerade kontor, avstängning av handlingar, avgifter och mer. ÅRSREDOVISNING AVGÅNDS TILL 25 06 15.FULL Räkenskaperna uppgjordes till 31 12 13. ÅRSREDOVISNING SOM RÄTTES UPP TILL 25 06 14.SIDP MEDLEM S ÄNDRING AV UPPGIFTER STEFANEL RADU 01 06 2014.LLP MEDLEMSSTÄLLET STEFANEL RADU. APPOINTMENT AVSLUTAT, LLP MEDLEM ROBERT HILLMAN. ANNUAL RETURN FRÅN 25 06 13. FULLRÄKNINGAR UPPBAKA TILL 31 12 12.AUDITÖRERNA ÅRSBERÄTTELSE LLP. ANNUELL RETUR FRÅN 25 06 12.LAGP MEDLEM S ÄNDRING AV UPPGIFTER ROBERT JOHN TIMOTHY HILLMAN 08 10 2010.LLP MEDLEMS ÄNDRING AV UPPGIFTER MELLAN IAIN DORAN 16 06 2011. FULLRÄKNINGAR LÄMNADE UPP TILL 31 12 11.LLP-MEDLEMSSTÄMMA UTLEVAD MR IAIN DORAN. ANNUAL RETURN FRÅN 25 06 11PANYNAMN ÄNDRAT DG SYSTEMATISKT TRADING LLP-CERTIFIKAT FRÅN 27 06 11.Formtyp CERTNM Datum 2011 06 27 Barndokument. Dokumenttyp ANNOTATION Datum 2011 06 27 Typ av formulär LLNM01 Dokumentbeskrivning SAMMAN DAG NAMNÄNDRING KORTFAKTA AV DORMANTBOLAGET ÄR UPPSTÄLLT TILL 30 09 10.KURREXT FRÅN 30 09 2011 TILL 31 12 2011.PREVSHO FRÅN 30 06 2011 TO 30 09 2010.LLP MEDLEMSSTÄMMAN ROBERRT HILLMAN. LLP MEDLEMSSTÄMMAN STEPHEN JAMES WATKINS. CORPORATE LLP MEDLEMSSTÄLLDES DG SYSTEMATISKA HOLDINGS LIMITED. APPOINTMENT AVSLUTAT, LLP MEDLEM TROGMORTON NOMINEES LLP. APPOINTMENT TERMINATED, LLP MEDLEM TROGMORTON DIREKTÖRER LLP. LLP MEDLEM ANVÄNDAD MR DAVID MICHAEL GORTONPANY NAME CHANGED DG SYSTEMATIC ASSET MANAGEMENT LLP-CERTIFIKAT FRÅN 29 09 10.Formtyp CERTNM Datum 2010 09 29 Barndokument. Dokumenttyp ANNOTATION Datum 2010 09 29 Typ av form LLNM01 Dokument Nt beskrivning SAMMAN DAG NAMNÄNDRING KORTFAKTA NAMN ÄNDRAT BHDG ASSET MANAGEMENT LLP CERTIFIKAT FRÅN 07 09 10.Formtyp CERTNM Datum 2010 09 07 Barndokument. Dokumenttyp ANNOTATION Datum 2010 09 07 Typ av dokument LLNM01 Dokumentbeskrivning NAME CHANGED BHDG ASSET MANAGEMENT LLPPANY NAME CHANGED DG ASSET MANAGEMENT LLP CERTIFIKAT UTFÖRS AV 03 08 10.Formtyp CERTNM Datum 2010 08 03 Barndokument. Dokumenttyp ANNOTATION Datum 2010 08 03 Typ av typ LLNM01 Dokumentbeskrivning NAMN ÄNDRAT DG ASSET MANAGEMENT LLP. INFORMATION DOKUMENT CERTIFIKAT FÖR INCORPORATION. Know om alla nya företagsdokument som läggs till Utnyttja vår klocka här funktionen gratis och ha meddelanden skickade direkt till din inkorg När ett nytt dokument visas på denna webbplats, eller om deras uppgifter ändras, kommer du omedelbart att informeras om sådana ändringar. För att övervaka dessa ändringar, allt du behöver göra är att klicka på titta på denna bolagsledare och styrelseledamöter. D SYSTEMATIC HOLD INGS LIMITED nuvarande LLPDMEM, 2010 10 08 22 GRENVILLE STREET ST HELLIER JE4 8PX, JERSEY CHANNEL ISLANDS. IAIN DORAN nuvarande LLPDMEM, 2011 06 16 3RD FLOOR 10 GROVESNOR STREET LONDON W1K 4QB ENGLAND. STEFANEL RADU ström LLPMEM, 2014 03 10 3RD FLOOR 10 GROSVENOR STREET LONDON W1K 4QB ENGLAND. ROBERT JOHN TIMOTHY HILLMAN avgick LLPMEM, 2010 10 08 - 2013 12 31 3RD FLOOR 10 GROVESNOR STREET LONDON W1K 4QB ENGLANDs näringsidkare nära BH-DG SYSTEMATIC TRADING LLPWEALTH INVESTMENTS LIMITED - 4: e våningsläsning BRIDGE HOUSE, GEORGE STREET, READING , BERKSHIRE, ENGLAND, RG1 8LS. DECS CAPITAL INVESTMENTS BEGRÄNSAD - 4: e våningen, läsbransch GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE, RG1 8LS. NGMN BEGRÄNSAD - 4: e våningsläsning BRIDGE HOUSE, GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE, RG1 8LS. ARC - OP LIMITED - JAMES COWPER KRESTON LÄS BRIDGE HOUSE, 8: e våningen söder, läsning, England, RG1 8LS. VISIUM UK LIMITED - 4: e våningen, läsning BRIDGE HOUSE GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE, RG1 8LS. BALBOURNE ASSET MANAGEMENT LIMITED - 4TH FLOOR READING BRIDGE HOUSE, GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE, ENGLAND, RG1 8LS. TORQUIL CLARK PROFESSIONAL ANSLUTNINGAR BEGRÄNSAD - 6: e Golvläsning BRIDGE, GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE, RG1 8LS. STRATEGIC VALUE PARTNERS UK HOLDINGS LIMITED - 4: e golvläsning BRIDGE HOUSE, GEORGE STREET, LÄSNING, BERKSHIRE, RG1 8LS. GLENNMONT PARTNERS I BEGRÄNSAD - 4: e våningen, läsning BRIDGE HOUSE GEORGE STREET, LÄSNING, RG1 8LS. ADC THERAPEUTICS SERVICES UK LIMITED - 4: e våningen, läsbranschhus GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE , RG1 8LS. ACCREDIT BEGRÄNSAD - JAMES COWPER KRESTON 8: e våningen söder, läsning BRIDGE HOUSE, READING, ENGLAND, RG1 8LS. PRO BONO BIO ENTREPRENEUR LIMITED - 4: e våningen, läsning BRIDGE HOUSE GEORGE STREET, READING, BERKSHIRE, RG1 8LS. BELLPENNY LIMITED - 6TH FLOOR READING BRIDGE HOUSE, GEORGE STREET, READING, RG1 8LS. CAPITAL PROFESSIONAL BEGRÄNSAD - 6: e våningsläsning, GEORGE STREET, READING, RG1 8LS. Information om det begränsade ansvaret Partnerskap BH-DG SYSTEMATIC TRADING LLP har endast beretts för informationsändamål Det är inte avsett att vara eller utgör juridisk rådgivning Det här är offentlig information som tillhandahålls av det officiella företagsregistret. Datum för senaste uppdatering 2015 09 06 Ladda om uppgifterna. Detta HANDELSAVTAL Avtalet görs här 26 december, av och mellan Permal Asset Management LLC, chefen, investeringschefen till Permal Alternative Select Fund Fund, en serie av Legg Mason Partners Equity Trust Trust, ett Maryland lagstadgat förtroende registrerat som investmentbolag Investeringsbolagslagen från 1940, såsom ändrad 1940-lagen, och BH-DG Systematic Trading LLP, ett engelskt aktiebolag i Trader. WHEREAS, har chefen behållits av förvaltningen för att tillhandahålla handels-, investeringsrådgivande, ledande och administrativa tjänster till förtroendet i förhållande till fonden, antingen direkt eller genom tjänster av en eller flera underrådgivare eller råvaruhandlare. Chefen vill engagera Traderen att tillhandahålla förtroende för handel med råvaruhandel till Föreningen med avseende på sådan andel av fondens tillgångar som tilldelas Trader från tid till annan tilldelad del och Trader är villig att tillhandahålla sådana tjänster på de villkor som anges nedan och. VÄRDEN är Trader registrerad som CTA för råvaruhandelsrådgivare med Commodity Futures Trading Commission CFTC och är medlem i National Futures Association NFA och. WHEREAS, kommer Trader att fungera som CTA för Fonden med hänsyn till den tilldelade delen. Nu är det därför, med tanke på de löften och de ömsesidiga förbunden häri innefattade, en överenskommelse mellan parterna enligt följande.1 I enlighet med och med förbehåll för förvaltningsavtalet mellan förvaltningen och förvaltaren med I enlighet med fondens förvaltningsavtal utser förvaltaren härmed näringsidkaren att fungera som CTA med avseende på fondens tilldelade andel för r perioden och på de villkor som anges i detta avtal Trader accepterar sådan överenskommelse och samtycker till att tillhandahålla de tjänster som anges här för den ersättning som här anges.2 Förvaltaren ska göra att Trader hålls underrättad hela tiden med hänsyn till till de ränteintressen som definieras nedan eller andra tillåtna investeringar som ägs av fonden med avseende på den fördelade portionen, dess tillgängliga medel eller att bli tillgängliga för investeringar och i allmänhet om villkoret för fondens angelägenheter med avseende på Tilldelad andel Förvaltaren ska förse Trader med andra handlingar och uppgifter avseende fondens affärer som näringsidkaren från tid till annan rimligen kan begära. 3 Förvaltaren ska när som helst ha rätt att omfördela någon eller hela fonden tillgångar till eller bort från Trader enligt detta avtal om förvaltaren anser att sådan tilldelning eller omfördelning är lämplig.4 Trafikansvarets skyldigheter, ansvarsområden och auktorisationer a Under förutsättning att förvaltarens förvaltningsråd övervakar styrelsen och förvaltaren ska den näringsidkare regelbundet förse fonden med råd, ledning och övervakning med avseende på råvaror, inklusive terminsavtal, optioner på futures. contracts, terminkontrakt, andra valutareservsintressen inklusive termins - eller spottransaktioner eller råvaror, swappar och swaptions Commodity Interests, kontanter eller amerikanska statspapper, enligt vad som är tillåtet, och ska tillhandahålla ett kontinuerligt investeringsprogram för den fördelade portionen som överensstämmer med fonden s investeringsmål, strategier, policyer och restriktioner, enligt vad som anges i fondens nuvarande prospekt och uttalande om tilläggsinformation, ska SAI Trader i förhållande till den fördelade portionen avgöra från tid till annan vilka Ränteintressen eller andra tillåtna investeringar kommer att vara Köpt, behållits, såldes eller byttes av fonden och vilken del av Allo cated Portion kommer att hållas i de olika råvaruprinciperna eller andra tillåtna investeringar som fonden placerar i och ska genomföra dessa beslut inklusive genomförandet av investeringsdokumentation, alla med förbehåll för bestämmelserna i förtroendets förklaring om förtroende och förordningar enligt till Trader kollektivt, de styrande dokumenten, lagen från 1940, råvaruhandeln lagen CEA, någon 1940 lag undantagsbestämning som gäller för fonden, och de tillämpliga regler och föreskrifter som härmed utfärdas av Securities and Exchange Commission SEC och CFTC och tolknings vägledning utfärdad av SEC-personal och CFTC-personal och annan tillämplig federal och statlig lagstiftning, investeringsmålen, policyerna och restriktionerna för fonden som nämns ovan, som tillhandahålls av Trader, och annan särskild policy som antagits av styrelsen eller chefen och avslöjad till Trader, samt instruktionerna och anvisningarna till chefen The Trader är auktoriserad D som förvaltarens agent att ge instruktioner avseende den tilldelade delen till fondens förvaringshavare och förvaringsinstitut eller förvaltare av fonden för leveranser av varuintressen eller andra tillåtna investeringar och betalning av kontanter i samband med transaktioner eller kontantmarginalanrop för fondens konto Tradern lägger order på fondens räkning i enlighet med Traderens investeringsbestämmelser för fonden, antingen direkt med emittenten eller med någon mäklare eller återförsäljare, utländsk valuta återförsäljare, futures commission merchant eller andra utvalda av fonden Fonden kommer att fungera som huvudansvarig i sådana transaktioner Styrelsen kan anta policyer och förfaranden som ändrar och begränsar Traderens auktoritet när det gäller genomförandet av fondens portföljtransaktioner som anges här. Traden får utföra på vissa fonders vägnar vissa avtal, instrument och dokument i samband med de tjänster som utförs av den enligt detta avtal. Dessa kan inkludera, med uteslutningar, mäklaravtal, clearingavtal, kontohandlingar, terminer och optionsavtal, swapavtal, andra investeringsrelaterade avtal och andra avtal, handlingar eller instrument som Trader anser är lämpliga eller önskvärda vid utförandet av sina uppgifter enligt denna överenskommelse. Ovanstående är förvaltaren eller förtroendet ansvarig för upprättandet av fondens främsta mäklare och förvaringsanställningar. Till den tid som anmälts av förvaltaren ansvarar Trader för att hantera eventuella säkerheter och marginalkrav som krävs av tillämpliga motparter och i samband med investeringar gjorda för Den ifrågavarande fördelade portionen och kommer att utföra avstämningsförfaranden på sådana depåkonton i förhållande till den fördelade portionen i enlighet med förvaltarens standardpraxis och tillhandahålla information om sådana avstämningar till förvaltaren på begäran i en blankett som skall överenskommas mellan Trader och chefen Th e Trader kommer att vara en oberoende entreprenör och kommer inte att ha någon befogenhet att agera för eller företräda förtroende, fonden eller förvaltaren på något sätt eller på annat sätt anses vara en agent för förtroendet, fonden eller förvaltaren förutom vad som uttryckligen är auktoriserat i detta avtal eller annat skrivande av förtroendet, förvaltaren och näringsidkaren kan förtroendet från tid till annan tillhandahålla styrelsens resolutioner till näringsidkaren i samband med ovanstående. b Näringsidkaren instämmer i att vid utförande av rådgivning, rådgivning och ledningstjänster till andra räntebärande konton och enheter, kommer den att göra sitt bästa för att uppnå en rättvis behandling av alla konton och kommer att använda ett rättvist och rimligt system för orderingång för alla konton, med beaktande av eventuella lagliga och lagstadgade begränsningar som är tillämpliga på fonden, förutom Traderens policyer och förfaranden samt fondens eller förvaltarens policyer, förfaranden och instruktioner. Trader accepterar vidare att vara medveten om de begränsningar som ställs på vissa CFTC-avtal eller råvaruprismarknadsavtal Om näringsidkaren när som helst under avtalets löptid är skyldig att samla fondernas ränteintäkter med positionerna för någon annan person för att tillämpa CFTC eller utbyte införde spekulativa positionsgränser, kommer Trader omedelbart att underrätta förvaltaren om positionerna för tilldelade portioner ingår i En aggregerad summa som överstiger den tillämpliga spekulativa positionsgränsen Om de spekulativa positionsgränserna uppnås i något råvaruprisavtal, kommer Trader att ändra handelsinstruktionerna till fondens konto och dess andra konton i rimlig och god tro för att uppnå en rättvis Behandling av alla konton. c Tradern erkänner att fonden får upprätta en eller flera helägda dotterbolag till fonden genom vilken den kan genomföra hela eller en betydande del av sina råvaruposter eller för andra investeringsändamål. d Utan hinder av någon annan bestämmelse i detta avtal är det överenskommet att näringsidkaren inte har något ansvar för att övervaka eventuella begränsningar eller restriktioner för fonden som helhet, är det överens om att all sådan övervakning ska vara ansvarig för chefen eller b segregeringskravet i 1940-lagen eller annan tillämplig lag i fonden som helhet är det överens om att någon sådan segregering ska vara ansvarig för förvaltaren under förutsättning att näringsidkaren endast ska utföra sin handelsverksamhet på ett sätt som överensstämmer med segregerings - och täckningskraven i 1940-lagen och CEA eller några instruktioner, begränsningar eller policyer hos förvaltaren i förhållande till dem som beskrivits ovan och ii delar med förvaltaren på begäran den information som förvaltaren behöver för att visa överensstämmelse med punkt i ovan och ska ge assistans på begäran till förvaltaren för att identifiera tillgångar för att adressera segre gationskrav För att undvika tvivel ska Trader inte vara skyldig att ge instruktioner för fysisk segregering av tillgångar relaterade till 18 § 1940-lagen till förvaringshavaren. E När chefen tillhandahåller policyer, förfaranden, restriktioner eller styrdokument, eller ändringar eller ändringar därtill, till den näringsidkare som är relaterad till Traderens hantering av den fördelade portionen, kommer chefen att tillhandahålla relevanta handlingar före genomförandet. Använd rimliga ansträngningar under omständigheterna att samråda med Trader i god tro före deras antagande om Tilldelad portion.5. Delegation Trader kan delegera några eller alla sina uppgifter enligt detta avtal till anslutna parter, var och en en delegat, Att jag näringsidkaren ger skriftligt meddelande till chefen och chefen samtycker skriftligen, ii sådana tjänster kommer inte att vara rådgivande tjänster enligt 1940 års lag eller investeringsrådgivningslagen från 1940, med ändringar, eller någon delegering av rådgivande uppgifter är föremål för och Kvalificerad på fondstyrelsens och / eller fondens aktieägarnas godkännande enligt vad som krävs enligt 15 § 1940 års lag i överensstämmelse med 1940-akten, iii är den enhet som utför funktionen antingen registrerad som en CTA under CEA och en medlem i NFA eller är undantagen eller utesluten från registrering som en CTA eller inte tillhandahåller rådgivning om råvaruhandel iv utan extra avgifter, Arvoden eller annan ersättning kommer att betalas för sådana tjänster och varken fonden eller förvaltaren kommer att medföra några utgifter till följd av sådan delegering. V Trader håller härmed till att ge chefen råd om eventuella ändringar som krävs för offentliggörandet i fonden s registreringsansökan avseende fondens portföljförvaltare som tillhandahålls av Trader eller någon delegat, och vi Trader alltid är ansvarig och ansvarig för chefen, förtroendet och fonden för Traderens uppgifter, skyldigheter, ansvar, representationer, garantier, avtal och ersättning härunder oavsett om tjänsterna nedan tillhandahålls av Trader eller någon delegat.6 Rekord Trader håller med om att den kommer att behålla och förbereda betjäna register avseende sina tjänster enligt nedan i enlighet med alla tillämpliga lagar och resolutioner, inklusive överensstämmelse med kraven i regel 31a-1 och 31a-2 enligt 1940-lagen och CFTC regel 4 7 c 2 Trader accepterar härmed att alla sådana register som Den hävdar att fonden är fondens egendom och är vidare överens om att snarast överlämna fonden till fonden någon sådan registrering på fondens begäran, förutsatt att näringsidkaren kan behålla dubbla kopior av alla sådana böcker och register som omfattas av sekretessbestämmelserna i Detta avtal.7 Värdering Näringsidkaren ska i enlighet med de förfaranden som styrelsen fastställt och som förhandlats till förhandlaren i förväg, och som kan ändras från tid till annan, bistå förvaltaren, förvaltaren eller förvaringsinstitutet för att bestämma eller bekräftar värdet av eventuella investeringar i den fördelade portionen för vilken förvaltaren, förvaltaren eller förvaringsinstitutet söker bistånd från näringsidkaren eller identifierar för handläggning av handlaren detta som sistance inkluderar men är inte begränsat till att jag utser och ger tillgång till en eller flera anställda hos Trader som är kunniga om investeringar, handel och eller eventuella relevanta faktorer för värdering, vilka anställda ska vara tillgängliga för samråd när förvaltningskommitténs värderingskommitté , Förvaltaren eller dess dotterbolag sammankallar ii med avseende på de investeringar som innehas av den tilldelade portionen, på tillförlitlig begäran av förvaltaren, förvaltaren eller förvaringsinstitutet, som bistår förvaltningen, förvaltaren eller förvaringsinstitutet för att erhålla bud och erbjudanden eller offerter från mäklare , Marknadsaktörer, värderingsagenter, utvärderare eller motparter, var och en oberoende av näringsidkaren iii på begäran av förvaltaren, förvaltaren eller förvaringsinstitutet, bekräftar prissättningen och ger rekommendationer för rimliga värderingar och iv upprätthåller adekvata poster och skriftlig säkerhetskopiering med avseende på värderingen hjälp som tillhandahålls härunder och ge sådan information till förvaltningen, förvaltaren eller fonden på begäran, om sådana uppgifter anses vara fondregister som är föremål för näringsidkarens behållande av en kopia av kopia. Parterna erkänner att Trader, å ena sidan, och Fondens förvaringsinstitut eller rekryteringsagent, å andra sidan, kan använda olika Prissättningsmedlemmar som kan leda till värderingsavvikelser.8 Näringsidkare och näringsidkarens ytterligare ansvarsskyldigheter ska, som rimligt begärda av förvaltningen eller förvaltaren och i enlighet med handelsförpliktarens skyldigheter och ansvar enligt detta avtal, dvs med respekt Till den Tilldelade Portionen och Traderens tillhandahållande av portföljförvaltningstjänster härunder, tillhandahålla förtroendet och förvaltaren rimligt stöd i samband med förtroendets överensstämmelse med Sarbanes-Oxley Act och de regler och föreskrifter som utfärdats av SEC därunder och Regel 38a-1 enligt 1940-lagen eller något liknande krav enligt CEA. Speciellt accepterar Trader att jag regelbundet intygar Förvaltningsföretags rimliga förfrågan, att enligt Allokated Portion och Trader s tillhandahållande av portföljförvaltningstjänster enligt nedan, är Allocated Portion i överensstämmelse med alla federala värdepapperslagar som är tillämpliga på fonden, enligt vad som föreskrivs i regel 38a-l under 1940 Lag II enligt begäran av förvaltaren eller förvaltaren en översyn av utkast till rapporter till aktieägarna, proxyutlåtanden, marknadsföringsmaterial, styrmaterial, registreringsansökningar eller delar därav och andra handlingar som tillhandahålls till Trader, som avser fonden eller näringsidkaren, b ger synpunkter På sådana förslag i tid och c tillhandahålla certifieringar eller undercertifieringar i rätt tid när det gäller riktigheten i informationen som gäller näringsidkaren eller den tilldelade portionen i sådana rapporter eller andra handlingar, iii i förhållande till näringsidkaren eller Tilldelad del, tillhandahålla rimligt stöd vid behov vid utarbetandet av alla periodiska rapporter från fonden eller fonden till fondens aktieägare Och alla rapporter och arkiveringar som krävs för att behålla fondens registrering och kvalifikation eller för att uppfylla andra reglerings - eller skattekrav som är tillämpliga på fonden, enligt federala och statliga värdepapper och skattelagar iv vid förfrågan och rimligt förvarande, samarbeta med granskningar inklusive överensstämmelse Revisioner som utförs av förvaltaren, dess dotterbolag eller fondens oberoende revisorer eller någon av sådana revisorer utomlands affiliates v på begäran och rimligt förvarande, tillhandahålla förtroendechefens överensstämmande tjänsteman med direkt tillgång till sin chefsövervakningsansvarige eller hans avtalsparter begära, tillhandahålla förtroendechefens överensstämmande tjänsteman med periodiska rapporter om Trader s tjänster nedan och vii omedelbart meddela om väsentliga överensstämmelsemärken eller relaterade till Traderna, med undantag för vad som begränsas av avsnitt 8 c, näringsidkaren, på sin bekostnad, förse styrelsen, förtroendemännen och förvaltaren och dess dotterbolag med all information a D-rapporter från den näringsidkare som rimligen krävs av dem och rimligt tillgängliga för näringsidkaren avseende de tjänster som tillhandahålls av näringsidkaren nedan. b Näringsidkaren ska förbereda och förse förvaltaren, förtroende och eller styrelsen sådana rapporter, statistiska uppgifter och annan information i sådan form och med sådana intervall som de rimligen kan begära att handlaren också ska göra tillgänglig för förvaltaren och eller styrelsen vid rimliga tider och med rimligt förhandsanmälan under omständigheterna, dess portföljförvaltare och annan lämplig personal som ömsesidigt överenskommits av förvaltningen, förvaltaren och näringsidkaren, antingen personligen inklusive närvaro vid styrelsemöten eller, vid ömsesidig tillförlitlighet hos förtroendet , Chefen, styrelsen och näringsidkaren, per telefon eller andra elektroniska medier, för att se över investeringspolicy, prestanda och andra frågor som rör förvaltningen av den fördelade portionen. c När det gäller inredningstjänster kommer Trader inte att samråda med någon undervisare eller annan näringsidkare till fonden, ii någon annan fond från förvaltningen eller iii något annat värdepappersföretag under gemensam kontroll med förvaltningen om fondens transaktioner i råvaror eller Övriga tillåtna investeringar Denna punkt ska inte anses förbjuda näringsidkaren att samråda med någon av dess anknutna personer avseende transaktioner i råvaror eller andra tillåtna investeringar. d Näringsidkaren ska bära alla utgifter och ska tillhandahålla alla nödvändiga tjänster, anläggningar och personal i samband med sitt ansvar enligt detta avtal. Förutom vad som uttryckligen anges är Trader inte ansvarig för fondens utgifter, inklusive utan begränsning Rådgivningsavgifter distributionsavgifter räntekostnader statliga avgifter frivilliga bedömningar och andra kostnader som uppstår i anslutning till medlemskap i investmentpany organisations organisationskostnader för fonden kostnaden inklusive mäklaravgifter, transaktionsavgifter eller avgifter, om några i samband med köp eller försäljning av fonden S Råvaror Intäkter eller andra tillåtna investeringar och eventuella förluster i samband därmed avgifter och kostnader för depåbevis, överföringsagenter, registratorer, oberoende prisleverantörer eller andra ombud Fondkostnader Lånförpliktelser avgifter i samband med utfärdande och inlösen eller återköp av fondens aktier och service aktieägarkonton kostnader för registrering och kvalificering av fondens aktier till försäljning enligt gällande federal och statlig lag fondens utgifter för att förbereda, ställa in tryck, skriva ut och distribuera prospekt samt uppgifter om tilläggsinformation och eventuella tillägg till dessa, rapporter, fullmakt, meddelanden och utdelning till fondens aktieägarkostnader för brevpapper fondwebbplats kostar kostnader för styrelsemöten eller någon kommitté därmed, bolagsstämmor och andra möten i fonden med undantag för kostnaderna för närvaro och resor hos Trader s personal till styrelsemöten styrelse arvoden Fondrevisionsavgifter, resekostnader för tjänstemän, styrelseledamöter och anställda i fonden med undantag för resekostnaderna för tjänstemän och anställda hos Traderen, om någon och fonden är proportionell del av premier på eventuell trovärdighet och annan försäkring som täcker Fonden och dess tjänstemän, styrelseledamöter och anställda rättegångskostnader för fonden och eventuella engångsavgifter eller extraordinarier Kostnader för fonden som kan uppstå, inklusive, men inte begränsat, de som rör handlingar, räkenskaper eller förfaranden som fonden är part i och den lagstadgade skyldighet som fonden kan behöva ersätta fondens styrelseledamöter och tjänstemän med avseende på dem Varken förvaltningen, fonden, förvaltaren eller deras dotterbolag eller dotterbolag ska ansvara för kostnaderna i samband med särskilda styrelsemöten eller aktieägare som sammankallas till förmån för den näringsidkare, inklusive men inte begränsade till de juridiska avgifter som är förknippade med Förberedelse av proxyutlåtande eller informationsutlåtande och tillhörande utskick och anbudsansökningar om inte avtalats skriftligen.9 Ersättning till styrelseledamöter och tjänstemän Ingen styrelseledamot, tjänsteman eller anställd i förvaltningen eller fonden ska få från lön eller fond någon lön Eller annan ersättning som sådan styrelseledamot, tjänsteman eller anställd, samtidigt som han samtidigt är en direktör, tjänsteman eller anställd hos Trader eller någon annan medlem när det gäller styrelsen, med undantag av vad styrelsen får besluta om. Denna punkt ska inte tillämpas på styrelseledamöter, ledamöter, konsulter och andra personer som inte är fasta medlemmar i näringsidkaren eller någon anknuten företagets personal.10 Ersättning Som kompensation för De tjänster som utförs av Trader ska förvaltaren inom 20 dagar efter den sista dagen i varje månad betala en avgift som beräknas dagligen med en årlig ränta som anges i Schema A som bifogas denna. Den första avgiften ska betalas görs inom tjugo 20 dagar efter slutet av månaden efter det att detta avtal har trätt i kraft. Om avtalet upphör att gälla från och med ett datum, inte den sista dagen i en månad, skall sådan avgift betalas inom tjugo 20 dagar efter månadsskiftet av uppsägning och avgiften för en sådan månad kommer att baseras på dagens genomsnittliga dagliga nettotillgångar i den månaden, till och med den sista dagen för vilken denna överenskommelse är i kraft. Den genomsnittliga dagliga nettotillgången för F und ska i alla fall endast vara baserade på arbetsdagar och beräknas från tidpunkten för regelbundet näringsliv på New York-börsen eller sådan annan tid som styrelsen bestämmer.11 Representationer, garantier och avtal om Trader a The Trader representerar och garanterar att jag inte är förbjuden enligt 1940 års lag, Investment Advisers Act. of 1940 Advisers Act eller annan lag, förordning eller order från att utföra de tjänster som avses i detta avtal ii är registrerad som en CTA och en medlem av NFA iii har träffat och kommer att sträva efter att fortsätta att träffas så länge som detta avtal förblir i kraft, alla andra tillämpliga federala eller statliga krav, eller de tillämpliga kraven i varje regelverk eller branschens självreglerande byrå som är nödvändiga för att vara möttes för att utföra de tjänster som avses i detta avtal, inklusive utan begränsning antagandet av skriftliga policyer och förfaranden i förhållande till den fördelade delen, som rimligen är designade d för att förhindra överträdelser av federala värdepapperslagar, enligt definitionen i regel 38a-1, av näringsidkaren, dess anställda, tjänstemän och agenter och kommer i allt väsentligt att överensstämma med ledningens, förtroendets och fondens policyer och förfaranden med Respekt på den Tilldelade Portionen enligt dem iv har befogenhet att ingå och utföra de tjänster som avses i detta Avtal v har vidtagit all nödvändig företagsåtgärd för att tillåta utförande, leverans och utförande av detta Avtal och Vi och har vederbörligen genomförts och levererats denna överenskommelse. b Tradern kommer omedelbart att underrätta förtroendet och förvaltaren om eventuella händelser som skulle diskvalificera Trader från att fungera som investeringsrådgivare till ett värdepappersföretag enligt avsnitt 9a i 1940-lagen eller annan tillämplig lag, regel eller förordning ii Om näringsidkaren serveras eller på annat sätt får meddelande om handling, rättegång, förfarande, förfrågan eller utredning, lag eller egenkapital före eller av någon domstol, offentligt styrelse eller organ, som involverar fondens affärer eller näringsidkaren är involverad i några pågående tvister eller administrativa förfaranden som väckts mot näringsidkaren eller någon av dess ledande befattningshavare eller annan personal hos den näringsidkare som är involverad i förvaltningen eller verksamheten i den tilldelade portionen, med undantag för oseriösa eller besvärliga tvister som är så oseriösa eller oroväckande tvister Undvikande av tvivel skulle inte innefatta tvister enligt värdepapper eller annan finansiell lag eller förordning eller införd av någon myndighet eller tillsynsmyndighet och ex förutsatt att näringsidkarens tillkännagivande om sådan åtgärd till förvaltaren är förbjuden enligt gällande lag iii av något väsentligt faktum som är känt för den näringsidkare som respekterar eller är relaterat till näringsidkaren eller investeringsstrategierna för Trader s Allocated Portion som inte ingår i fonden s prospekt och eller SAI, i dess ändrade och kompletterade tillägg, avseende fonden, eller eventuella ändringar eller tillägg till detta, men som måste anges i det, och av något uttalande som respekterar eller avser näringsidkaren, investerarens investeringar strategies or the Trader s Allocated Portion contained therein that becomes untrue in any material respect iv of any change in the Trader s financial condition which would reasonably be expected to materially impact its abilities to perform its duties hereunder and of any reduction in the amount of coverage under the Trader s errors and omissions or professional liability insurance coverage and v of any change in its status as a registered CTA or member o f the NFA. c The Trader represents and warrants that it has adopted a written code of ethics complying with the requirements of Rule 17j-1 under the 1940 Act, will provide the Manager and the Board with a copy of such code of ethics, together with evidence of its adoption, and will provide copies of any future amendments thereto Upon request within forty-five days of the end of the last calendar quarter of each year that this Agreement is in effect, and as otherwise requested, the Chief Compliance Officer of the Trader or his her designee shall certify to the Manager that the Trader has complied with the requirements of Rule 17j-1 during the previous year and that there has been no material violation of the Trader s code of ethics or, if such a material violation has occurred, that appropriate action was taken in response to such violation Upon the reasonable written request of the Manager and subject to applicable law, the. Trader shall permit the Manager, its employees or officers or their agent s to examine the reports required to be made to the Trader by Rule 17j-1 c 1 and all other records relevant to the Trader s code of ethics The Trader shall use its best efforts to obtain consents from those individuals subject to its code of ethics to permit the Manager, its employees or officers or their agents to examine the reports required to be made to the Trader by Rule 17j-1 c 1 and all other records relevant to the Trader s code of ethics By entering into this Agreement, the Trader consents to the filing of its code of ethics as an exhibit to the Trust s registration statement, as may be required by law or regulation. d The commodity trading advisor disclosure document of the Trader where it is legally obligated to produce or has produced such a disclosure document or is required to deliver such document by law or regulation and any other information relating to the Trader, its businesses, principals, and past performance record in accordance with paragraph 11 i below that has been requested by the Manager or delivered to the Manager for use in the Fund s registration statement and other regulatory filings, sales and advertising materials, Board materials, and to assist the Fund, the Manager and their affiliates as part of their compliance programs is current, accurate and complete in all material respects as at the date it is provided and is in compliance with all applicable laws, rules and regulations, including Part 4 of the CFTC regulations, and the Trader will provide the Manager with updated or amended copies of any such materials. e The Trader will promptly notify the Trust and the Manager if there is, or there is expected to be, any assignment of this Agreement or change of control of the Trader within the meaning of the 1940 Act, and if there is, or there is expected to be, any changes in the key personnel who are either the portfolio manager s of the Allocated Portion or senior management of the Trader The Trader agrees to bear all reasonable expenses of the Trust, if any, arising out of an assignment by, or change in control of, the Trader. f The Trader agrees to maintain a commercially reasonable level of errors and omissions or professional liability insurance coverage from an insurance company that has an A M Best rating of at least A VII or better. g The Trader agrees to the use of its name, trademark, trade device, service mark, symbol or any abbreviation, contraction or simulation collectively, Trademarks thereof in the Trust s and the Fund s disclosure documents and shareholder communications The Manager or its affiliates will not use Trademarks in advertising, sales literature and similar communications without the Trader s express consent unless the format of any of the foregoing has been previously approved by the Trader The Manager or its affiliates will not use the name Brevan Howard Capital Management L P or Brevan Howard group of companies in advertising, sales literature, and the Fund s disclosure documents, shareholder communications and similar communications without the express consent of the Trader on behalf of itself and its affiliates unless the format of any of the foregoing has previously been so approved or unless required to do so by applicable law or regulation The Trader agrees that neither it, nor any of i ts affiliates, will knowingly in any way refer directly or indirectly to its relationship with the Trust, the Fund, the Manager or any of their respective affiliates or subsidiaries without the express prior written consent of the Manager or its designee, which consent shall not be unreasonably withheld, except as required by rule, regulation or upon the request of a governmental authority. However, the Trader may use the performance of the Allocated Portion in its track record and composite performance The Trader is hereby granted the right to identify the Trust, Fund and Fund subsidiary as a client in the Trader s publicly disclosed client lists until this Agreement is terminated and may disclose the aggregate amount of assets under management with respect to the Allocated Portion Nevertheless, the Trader may not refer to any other sub-adviser or trading adviser to the Fund without express written permission. h The Trader shall not use the name or any tradename, trademark, trade device, service mark, symbol or any abbreviation, contraction or simulation thereof of the Manager, the name Legg Mason, the Trust, the Fund or any of their affiliates or subsidiaries Fund Parties in Trader s or its affiliate s marketing materials unless it first receives prior written approval of the appropriate party It is understood that the name of each party to this Agreement, and any derivatives thereof or logos associated with that name, the name Legg Mason, the name of the Fund, the name Brevan Howard Intellectual Property , is the exclusive and valuable property of the party or entity in question and their respective affiliates, and that each other party has the right to use such names pursuant to the relationship created by, and in accordance with the terms of, this Agreement only so long as this Agreement shall continue in effect Upon termination of this Agreement, Fund Parties and the Trader the shall fo rthwith cease to use the other parties Intellectual Property, except for rights of the Fund Parties to continue to use the Licensed Marks during a ninety-day adjustment period after such termination, for one year with respect to the Fund s prospectus and Statement of Additional Information, as supplemented, and as may be required by applicable laws, rules and regulations For the avoidance of doubt, nothing in this Agreement shall be construed as granting to any party any right, title or interest in Intellectual Property, other than the right to use the Intellectual Property in accordance with this Agreement. i The Trader agrees to provide any and all material composite performance information, records and supporting documentation which may exclude the names of individual clients or accounts of the Trader about accounts the Trader manages, if appropriate, which are relevant to the Allocated Portion and that have investment objectives, policies, and strategies substantially similar to those employed by the Trader in managing the Allocated Portion that may be reasonably necessary, under applicable laws, to allow the Fund or its agent to present information concerning the Trader s prior performance in the Prospectus and the SAI of the Fund and any permissible reports and materials prepared by the Fund or its agent.12 Representations and Warranties of the Manager The Manager represents and warrants that it i is registered as an investment adviser under the Advisers Act and will continue to be so registered for so long as this Agreement remains in effect ii is not prohibited by the 1940 Act, the Advisers Act or other law, regulation or order from performing the services contemplated by this Agreement iii the Trust is an accredited investor as that term is defined in Rule 501 of Regulation D promulgated under the Securities Act of 1933, as amended, and a qualified eligible person as that term is defined in CFTC Regulation 4 7 a iv the Fund is an eligible contract participant as that term is defined in Section 1 a 18 of the CEA v has reviewed the requirements for registration as a commodity pool operator a CPO under the CEA and is either registered as a CPO and a member of the NFA or is relying on an exemption or exclusion from registration as a commodity pool operator or has made a permissible delegation of its duties and responsibilities as a CPO to another entity vi has the authority to. enter into and perform the services contemplated by this Agreement vii has taken all necessary corporate action to authorize the execution, delivery and performance of this Agreement viii ha s duly executed and delivered this Agreement and this Agreement has been approved in accordance with the requirements of the 1940 Act.13 Confidentiality No party to this Agreement will disclose or use any records or information obtained pursuant to this Agreement in any manner whatsoever except as expressly authorized in this Agreement or, with respect to the Trader, as may reasonably be required to execute transactions on behalf of the Fund or, with respect to the Manager or its affiliates , as may reasonably be required to provide its services to the Fund The parties will keep confidential any non-public information obtained directly as a result of this service relationship provided that a the Manager may make any disclosure to its affiliates, the Trust, the Fund, the disinterested Board members or their legal advisors or auditors or other service providers to the Fund including, without limitation, any prospective or current prime broker, broker-dealer, accounting agent, compliance services provider, administrator or sub-administrator and the agents, employees, brokers, dealers or banks selling Fund shares, service providers, subsidiaries, parents, affiliates or divisions of the foregoing , as the Manager may reasonably determine necessary in its sole discretion for the purposes of the management or operation of the Fund provided those recipients of information are subject to customary confidentiality duties or obligations for their respective relationships to U S registered investment companies which obligations, without limitation, may be fiduciary or professional in nature , and b the Trader may make disclosures to its affiliates, Brevan Howard Asset Management LLP, Brevan Howard Investment Holdings Limited, Brevan Howard Hong Kong Limited any other member of the Brevan Howard group and London Diversified Fund Management LLP, as the Trader may reasonably determine necessary to perform the services contemplated herein in their sole discretion provided that no s uch information may be used for any trading or investment purpose unrelated to management of the Fund Notwithstanding the foregoing, any party may disclose such non-public information if a such information is or hereafter otherwise is known by the receiving party or has been disclosed to the receiving party by a third party not known by the receiving party to be under an obligation of confidentiality to the party whose information has been disclosed, or such information has been disclosed publicly other than through a breach of this Agreement or otherwise becomes ascertainable from public or published information or trade sources, b if such disclosure is required by applicable federal, state or other law or regulation, c if such disclosure is required or requested by regulatory authorities or judicial process, d to the extent such disclosure is reasonably required by auditors, compliance consultants or attorneys of the party or of the Trust, Fund, the disinterested Board members or aff iliates of the Manager in connection with the performance of their professional services, or e as may otherwise be contemplated by this Agreement The Trader shall not disclose information regarding characteristics of the Fund or Allocated Portion, trading history, portfolio holdings, performance information or any other related information to any third party, except in compliance with the Trust s policies on disclosure of portfolio holdings or as required by applicable law or regulation Notwithstanding the foregoing, the Manager shall take all commercially reasonable measures to prevent the Trust excluding the disinterested Board members , the Fund and any subsidiary of the Fund from disclosing any information regarding the Allocated Portion s portfolio holdings or position information which is not otherwise publicly available to any third party except a where such disclosure is reasonably necessary for the management or operation of the Fund and such recipients are subject to customar y confidentiality duties or obligations for their respective. relationships to U S registered investment companies which obligations, without limitation, may be fiduciary or professional in nature provided that, for purposes of this paragraph, the disinterested Board members shall be considered recipients under this clause a or b with respect to i brokers, dealers, futures commission merchants and prime brokers providing clearing, securities lending, execution or similar services to the Fund, ii banks, brokers, dealers and other intermediaries selling Fund shares, and iii fund ratings organizations, proxy voting services and fund publication services, provided that for each of b i , ii or iii the Trader has given its prior written consent, such consent not to be unreasonably withheld or c as required by applicable law, regulation or court order For the avoidance of doubt, any Delegatee shall be subject to the same confidentiality obligations as the Trader.14 Indemnification a Except as may otherwise be provided by the 1940 Act, any other federal securities law or the CEA, neither the Trader nor any of its officers, members or employees its Affiliates shall be liable for any losses, claims, damages, liabilities or litigation including reasonable legal and other expenses Losses incurred or suffered by the Manager or the Trust as a result of any act or omission of the Trader or its Affiliates with respect to the Fund, except that nothing in this Agreement shall operate or purport to operate in any way to exculpate, waive or limit the liability of the Trader or its Affiliates for, and the Trader shall indemnify and hold harmless the Trust, the Manager, all affiliated persons thereof within the meaning of Section 2 a 3 of the 1940 Act, other than persons or other entities who are affiliates solely by reason of ownership of shares of the Fund and all controlling persons as described in Section 15 of the Securities Act of 1933, as amended 1933 Act collectively, Manager Ind emnitees against, any and all Losses to which any of the Manager Indemnitees may become subject under the CEA, the 1933 Act, the 1940 Act, the Advisers Act, or under any other statute, or common law or otherwise arising out of or based on i any willful misconduct, bad faith, reckless disregard or gross negligence of the Trader in the performance of any of its duties or obligations hereunder, ii any Losses accruing to the extent, if any, caused by or based upon the Trader s misrepresentations, omissions or breach of any representation or warranty in this Agreement or iii any untrue statement of a material fact contained in the Prospectus and or SAI, proxy materials, reports, advertisements, sales literature, or other materials pertaining to the Fund or the omission to state therein a material fact known to the Trader which was required to be stated therein or necessary to make the statements therein not misleading, if such statement or omission was made in reliance upon information furn ished to the Manager Indemnitees by the Trader Indemnitees as defined below for use therein through the Trader or its officers, employees or other persons designated by the Trader Notwithstanding the foregoing, the Trader shall not indemnify the Manager Indemnitees pursuant to ii above for any breach by the Trader of any representation or warranty that it will comply with the policies and procedures of the Manager, Trust and the Fund with respect to the Allocated Portion in so far as such policies and procedures relate to trade errors unless otherwise separately expressly agreed to by the Trader in writing For the avoidance of doubt, the foregoing sentence shall not limit any other remedies that the Manager, the Trust or the Fund may have at law or equity for such breach. b Except as may otherwise be provided by the 1940 Act, any other federal securities law or the CEA, the Manager Indemnitees and the Trust shall not be liable for any Losses incurred or suffered by the Trader as a result of any act or omission of the Manager with respect to the Fund, except that nothing in this Agreement shall operate or purport to operate in any way to exculpate, waive or limit the liability of the Manager or the Manager Indemnitees. for, and the Manager shall indemnify and hold harmless the Trader, all affiliated persons thereof within the meaning of Section 2 a 3 of the 1940 Act, other than persons or other entities who are affiliates solely by reason of ownership of shares of the Fund and all controlling persons as described in Section 15 of the 1933 Act collectively, Trader Indemnitees against, any and all Losses to which any of the Trader Indemnitees may become subject under the CEA, the 1933 Act, the 1940 Act, the Advisers Act, or under any other statute, at commo n law or otherwise arising out of or based on i any willful misconduct, bad faith, reckless disregard or gross negligence of the Manager in the performance of any of its duties or obligations hereunder, ii any Losses accruing to the extent, if any, caused by or based upon the Manager s misrepresentations, omissions or breach of any representation or warranty in this Agreement or iii any untrue statement of a material fact contained in the Prospectus and or SAI, proxy materials, reports, advertisements, sales literature, or other materials pertaining to the Fund or the omission to state therein a material fact known to the Manager that was required to be stated therein or necessary to make the statements therein not misleading, unless such statement or omission was made in reliance upon information furnished to the Manager Indemnitees by the Trader Indemnitees. c Promptly after receipt of notice of any action, arbitration, claim, demand, dispute, investigation, lawsuit or other proceeding each a Proceeding by a party seeking to be indemnified under Section 14 a or 14 b the Indemnified Party , the Indemnified Party will, if a claim in respect thereof is to be made against a party against whom indemnification is sought under Section 14 a or 14 b the Indemnifying Party notify the Indemnifying Party in writing of the commencement of such Proceeding provided that, the failure to so notify the Indemnifying Party in the absence of a showing of actual prejudice shall not relieve the Indemnifying Party from any indemnification liability which it may have to the Indemnified Party The Indemnifying Party shall have the right to assume control of the defense of the Proceeding by giving written notice to the Indemnified Party within 10 days of receiving notice of the Proceeding or such shorter period as is required to respond to the Proceeding , and the In demnified Party shall cooperate fully in the defense of the Proceeding No Indemnifying Party shall be liable under this section for any settlement of any Proceeding entered into without its consent with respect to which indemnity may be sought hereunder, nor shall any Indemnifying Party enter into any settlement other than a purely monetary no admission settlement without the consent of the Indemnified Party.15 Other Business Nothing in this Agreement shall limit or restrict the right of any member, partner whether limited or general , manager, director, officer, employee or Delegatee of the Trader to engage in any other business or to devote his time and attention in part to the management or other aspects of any other business, whether of a similar nature or a dissimilar nature, nor to limit or restrict the right of the Trader or Delegatee to engage in any other business or to render services of any kind, including investment advisory and management services, to any other fund, firm, individual or association The Trader may give advice or take action with respect to other investment entities that it manages that differs from the advice given with respect to the Allocated Portion.16 Certain Definitions For the purposes of this Agreement, the Fund s net assets shall be determined as provided in the Fund s then-current Prospectus and SAI and the terms assignment, interested person, and majority of the outstanding voting securities shall have the meanings given to them by Section 2 a of the 1940 Act, subject to such exemptions, modifications and interpretations as may be granted by the SEC by any rule, regulation or order.17 Term This Agreement will become effective with respect to the Fund on the date set forth opposite the Fund s name on Schedule A annexed hereto, provided that it shall have been approved by the Trust s Board and, if so required by the 1940 Act, by the shareholders of the Fund in accordance with the requirements of the 1940 Act and, unless sooner te rminated as provided herein, will continue in effect through December 26, 2015 Thereafter, if not terminated, this Agreement shall continue in effect with respect to the Fund, so long as such continuance is specifically approved at least annually i by the Board or ii by a vote of a majority of the outstanding voting securities of the Fund, provided that in either event the continuance is also approved by a majority of the Board members who are not interested persons of any party to this Agreement, by vote cast in person at a meeting called for the purpose of voting on such approval.18 Termination This Agreement may be terminated at any time, without the payment of any penalty, by i the Board of Trustees, including a majority of the Independent Trustees, by the vote of a majority of the outstanding voting securities of the Fund, on sixty 60 days prior written notice to the Manager and the Trader, ii the Manager on sixty 60 days prior written notice to the Trader, or iii the Trader on ni nety 90 days prior written notice to the Manager and the Trust This Agreement will automatically terminate, without the payment of any penalty, i in the event of its assignment, ii in the event the Management Agreement between the Manager and the Trust is assigned or terminates for any other reason, or iii if the Trader ceases to be authorized and regulated by the UK Financial Conduct Authority or any successor body thereto and is otherwise legally ineligible to serve as Trader, provided that the Trader has taken all necessary steps to inform the Manager at the earliest possible date and Trader has used best efforts to make provisions for transition services as legally permitted This Agreement will also terminate upon written notice to the other party that the other party is in material breach of this Agreement, unless the other party in material breach of this Agreement cures such breach to the reasonable satisfaction of the party alleging the breach within thirty 30 days after writte n notice Upon termination in accordance with this clause 18, the rights and obligations of the parties under this Agreement shall terminate and be of no future effect, except that paragraphs 13 and 14 and obligations that have accrued and are outstanding as of the termination shall remain in full force and effect.19 Statutory Trust Matters The Trader agrees that for any claim by it against the Fund in connection with this Agreement or the services rendered under this Agreement, it shall look only to assets of the Fund for satisfaction and that it shall have no claim against the assets of any other series of the Trust.20 Amendment No provision of this Agreement may be changed, waived, discharged or terminated orally, but only by an instrument in writing signed by the party against which enforcement of the change, waiver, discharge or termination is sought, and no material amendment of the Agreement shall be effective until approved, if so required by the 1940 Act, by vote of the holders of a majority of the Fund s outstanding voting securities.21 Miscellaneous This Agreement, and any supplemental terms contained on Annex I hereto, if applicable, embodies the entire agreement and understanding between the parties hereto, and supersedes all prior agreements and understandings relating to the subject matter hereof Should any part of this Agreement be held or made invalid by a court decision, statute, rule or otherwise, the remainder of this Agreement shall not be affected thereby This Agreement shall be binding on and shall inure to the benefit of the parties hereto and their respective successors Paragraph headings herein are for convenience only and are not a part of this Agreement This Agreement may be executed simultaneously in counterparts, each of which shall be deemed an original, but all of which together shall constitute one and the same instrument.22 Choice of Law This Agreement shall be construed and the provisions thereof interpreted under and in accordance with the laws of the State of New York.23 Third Party Beneficiary The Trust on behalf of the Fund is expressly made a third party beneficiary of this Agreement with respect to the obligations of the Trader provided in this Agreement to the same extent as if the Trust had been a party hereto.24 Notices Notices and other communications required or permitted under this Agreement shall be in writing, shall be deemed to be effectively delivered when actually received, and may be delivered by US mail first class, postage prepaid , by facsimile transmission, electronic mail, by hand or by commercial overnight delivery service, addressed as follows. signature page to follow. PURSUANT TO AN EXEMPTION FROM THE COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION IN CONNECTION WITH ACCOUNTS OF QUALIFIED ELIGIBLE PERSONS, THIS BROCHURE OR ACCOUNT DOCUMENT IS NOT REQUIRED TO BE, AND HAS NOT BEEN, FILED WITH THE COMMISSION THE COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION DOES NOT PASS UPON THE MERITS OF PARTICIPATING IN A TRADING PROGRAM OR UPON THE ADEQUACY OR ACCURACY OF COMMODITY TRADING ADVISOR DISCLOSURE CONSEQUENTLY, THE COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION HAS NOT REVIEWED OR APPROVED THIS TRADING PROGRAM OR THIS BROCHURE OR ACCOUNT DOCUMENT. IN WITNESS WHEREOF, the parties hereto have caused this Agreement to be executed by their officers thereunto duly authorizedmodity Trading Advisors CTAs provide advice and services related to trading and investment strategies utilizing futures contracts and options on futures contracts on a wide variety of physical goods such as agricultural products, forest products, metals, and energy, plus derivative contracts on financial instruments such as indices, bonds, and currencies Each CTA is characterized by its respective trading strategy and the markets it trades CTAs are regulated by the United States federal government through registration with the Commodity Futures Trading Commission CFTC and membership in the National Futures Association NFA. The CTA performance information presented on was prepared by Equinox Fund Management, LLC, based upon information provided by each respective manager of commodity futures and foreign currency trading programs tracked by Equinox Fund Management and its affiliates The CTA performance information does not contain opinion or analysis of Equinox Fund Management or any of its affiliates, and the completeness and accuracy of performance information reported to Equinox Fund Management cannot in all cases be independently verified Please note that the CTA performance may not be reflective of actual fund performance. select a manager. Beach Horizon LLP Horizon program C omposite. BH-DG Systematic Trading LLP Systematic Trading program. ii The Equinox Frontier Funds began investing indirectly in the Program on 1 April 2013 Accordingly, performance data from 1 April 2013 onwards represents the performance of the Equinox Frontier Funds indirect investment in the Program via the purchase of certain financial products from Deutsche Bank, AG, less certain fees and expenses incurred by the Equinox Frontier Funds in connection therewith. iii As a result of points i and ii above, the figure of 1 37 relating to performance in respect of the Program for the Year 2013 represents an amalgamation of the performance of a the Program from 1 January 2013 to 31 March 2013 and b the performance of Equinox Frontier Funds indirect investment in the Program from 1 April 2013 to 31 December 2013 Accordingly, no investors have received the exact monthly returns presented in respect of the year ending 31 December 2013.The contents of this website or document have been prepared by Equinox Fund Management, LLC The information, data and opinions contained in this document are for background purposes only, are not purported to be full or complete and no reliance should be placed on them No obligation is undertaken to update any information, data or material contained herein Any estimates may be subject to error and significant fluctuation, especially during periods of high market volatility or disruption Any estimates should be taken as in dicative values only and no reliance should be placed on them Estimated results, performance or achievements may differ materially from any actual results, performance or achievements Neither BH-DG nor any of its affiliates gives any guarantee, representation, warranty or undertaking, either express or implied, regarding and accepts no liability, responsibility or duty of care for, the accuracy, validity, timeliness or completeness of any such information, data or opinion or that it is suitable for any particular purpose or use or that it will be free from error In particular, BH-DG and their respective affiliates have not passed upon and take no responsibility for the accuracy or completeness of the performance data or other contents of this document or website or any representations made herein BH-DG disclaims any liability for any direct, indirect, consequential or other losses or damages, including loss of profits, incurred by you or by any third party that may arise from any relia nce on this document or website. Key personnel. David Gorton, CIO Mr Gorton is the CIO of BH-DG, which he established as a joint venture with Brevan Howard to pursue systematic trading strategies from October 2010 onwards Mr Gorton began his trading career at Chemical bank as a market maker in bonds and Forward Rate Agreements September 1986 September 1989 He then joined HSBC, subsequently becoming Executive VP and Chief Dealer in the US where he was responsible for all interest rate derivative trading, balance sheet management and proprietary trading in government bonds October 1989 June 1997 Mr Gorton then moved to Chase Manhattan to become CIO of a Chase investment fund and head of proprietary trading for the European Rates division July 1997 August 2002 In August 2002, he left JP Morgan to create London Diversified Fund Management LLP LDFM , which is authorised and regulated by the UK Financial Conduct Authority and registered with the CFTC as a Commodity Pool Operator Mr Gorton was instrumental in the formation and support of the systematic trading program at LDFM where he remains a partner and later BH-DG The systematic trading program has traded actively under his supervision from May 2006 to date. Iain Doran, COO Mr Doran is the Chief Operating Officer of BH-DG Mr Doran commenced his career at Chemical Bank in 1986 as a Business Manager for the foreign exchange and rates business During his career at Chemical Bank, and subsequently Chase Manhattan and JPMorgan, he managed a diverse range of significant projects such as the introduction of the Euro, and established a number of new businesses such as FX prime brokerage, and FX e-commerce In 1994, he developed the business plan and the operational legal infrastructure for the Chase investment fund of which David Gorton became CIO and was influential in the subsequent successful spin-out of London Diversified Fund Management LDFM in 2002 Mr Doran was then seconded as interim COO and interim CEO for two JPMorgan inv estments in e-commerce companies In 2006, following 20 years at the bank, Mr Doran took a career break before joining LDFM at the end of 2010 to oversee the creation of BH-DG and help with the implementation of related structural changes within LDFM where he remains a partner Iain became Chief Operating Officer of BH-DG in 2011 where he maintains responsibility for all aspects of business management and is a member of several key BH-DG investment committees Mr Doran holds a degree in Economics from Leicester University. Securities offered through Equinox Group Distributors, LLC, Member FINRA.47 Hulfish Street, Suite 510, Princeton, NJ 08542 1 877 837 0600.There are substantial risks and potential conflicts of interest associated with managed futures programs The success of an investment in such a program is dependent upon the ability of a commodity trading advisor CTA to identify profitable investment opportunities and successfully trade The identification of attractive trading opportun ities is difficult, requires skill, and involves a significant degree of uncertainty The high degree of leverage often obtainable in futures trading can work against you as well as for you, and can lead to large losses Returns generated from a CTA s trading, if any, may not adequately compensate you for the business and financial risks you assume You can lose all or a substantial amount of your investment Managed futures accounts may be subject to substantial charges for management and advisory fees It may be necessary for accounts that are subject to these charges to make substantial trading profits in order to avoid depletion or exhaustion of their assets CTAs may trade highly illiquid markets, or on foreign markets, and may not be able to close or offset positions immediately upon request You may have market exposure even after the CTA has a request for closure or liquidation. PAST PERFORMANCE IS NOT NECESSARILY INDICATIVE OF FUTURE RESULTS THERE IS RISK OF LOSS YOU CAN LOSE MONEY IN A MANAGED FUTURES PROGRAM. Copyright 2017, Equinox Fund Management All rights reserved.
Thursday 28 September 2017
Wednesday 27 September 2017
Redovisning Behandling Of Anställda Optioner
ESO: Redovisning för personaloptioner av David Harper Relevans ovanför Pålitlighet Vi kommer inte att se över den upphetsade debatten om huruvida företagen ska bekosta personaloptioner. Vi bör dock fastställa två saker. För det första har experterna på FASB önskat kräva alternativutgifter sedan början av 1990-talet. Trots det politiska trycket blev utgifterna mer eller mindre oundvikliga när International Accounting Board (IASB) krävde det på grund av det avsiktliga drivet för konvergens mellan amerikanska och internationella redovisningsstandarder. (För relaterad läsning, se Kontroversen över alternativutgifter.) För det andra finns en legitim debatt om de två huvudkvaliteterna av bokföringsinformation: relevans och tillförlitlighet. Årsredovisningen uppvisar den relevanta standarden när de inkluderar alla materialkostnader som företaget ådragit sig - och ingen förnekar allvarligt att alternativen är en kostnad. Rapporterade kostnader i finansiella rapporter uppnår tillförlitligheten när de mäts på ett opartiskt och korrekt sätt. Dessa två kvaliteter av relevans och tillförlitlighet kolliderar ofta i redovisningsramen. Till exempel är fastigheter redovisade till anskaffningsvärde, eftersom historisk kostnad är mer tillförlitlig (men mindre relevant) än marknadsvärde - det vill säga vi kan mäta med tillförlitlighet hur mycket som har spenderats för att förvärva fastigheten. Motståndare mot utgifter prioriterar pålitligheten och insisterar på att alternativkostnader inte kan mätas med konsekvent noggrannhet. FASB vill prioritera relevans, tro att det är ungefär korrekt att fånga en kostnad är viktigare än att vara exakt fel när man utesluter det helt och hållet. Upplysningar som krävs men inte erkännande för nu I mars 2004 kräver den nuvarande regeln (FAS 123) upplysningar men inte erkännande. Det innebär att kostnadsberäkningar av optioner måste redovisas som en fotnot, men de behöver inte redovisas som en kostnad i resultaträkningen, där de skulle minska den redovisade vinsten (vinst eller nettovinst). Det innebär att de flesta företag faktiskt rapporterar fyra resultat per aktie (EPS) - om inte de frivilligt väljer att erkänna alternativ som hundratals har redan gjort: I resultaträkningen: 1. Grundläggande EPS 2. Utspädd EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma Utspädd EPS Utspädd EPS Fångar Vissa Alternativ - De som är gamla och i pengar En viktig utmaning i dataprogrammet EPS är potentiell utspädning. Speciellt vad gör vi med utestående men ej utnyttjade alternativ, gamla optioner som beviljats tidigare år som lätt kan konverteras till vanliga aktier när som helst (Detta gäller inte bara aktieoptioner utan även konvertibel skuld och vissa derivat.) Utspädd EPS försöker fånga denna potentiella utspädning med hjälp av den treasury-stock-metod som illustreras nedan. Vårt hypotetiska företag har utestående 100 000 stamaktier, men har också 10 000 utestående alternativ som alla ingår i pengarna. Det innebär att de beviljades med ett 7 lösenpris, men beståndet har sedan stigit till 20: Basic EPS (nettoinkomst stamaktier) är enkelt: 300.000 100.000 3 per aktie. Förtunnad EPS använder sig av treasury-stock-metoden för att svara på följande fråga: hypotetiskt hur många vanliga aktier skulle vara utestående om alla alternativ i pengarna utövades idag I exemplet diskuterat ovan skulle övningen ensam lägga till 10.000 stamaktier till bas. Den simulerade övningen skulle emellertid ge extra kontanter till företaget: övningsinkomst på 7 per option plus en skatteförmån. Skatteförmånen är reell kontanter eftersom företaget får reducera sin beskattningsbara inkomst med optionsvinsten - i det här fallet 13 per optionsoption. Varför Eftersom IRS kommer att samla skatter från optionsinnehavarna som kommer att betala ordinarie inkomstskatt på samma vinst. (Observera att skatteförmånen avser icke-kvalificerade aktieoptioner. Så kallade incitamentoptioner kan inte vara avdragsgilla för bolaget, men färre än 20 optioner är ISOs.) Låt oss se hur 100 000 stamaktier blir 103.900 utspädda aktier under treasury-stock-metoden, som, kom ihåg, är baserad på en simulerad övning. Vi antar utövandet av 10 000 pengar i pengar, det här lägger till 10 000 stamaktier till basen. Men företaget får tillbaka utbildningsinkomster på 70 000 (7 lösenpris per option) och en kontant skatteförmån på 52 000 (13 vinst x 40 skattesats 5,20 per option). Det är en enorm 12,20 kontantrabatt, så att säga, per option för en total rabatt på 122.000. För att slutföra simuleringen antar vi att alla extra pengar används för att köpa tillbaka aktier. Till det nuvarande priset på 20 per aktie köper företaget 6 100 aktier. Sammanfattningsvis skapar konverteringen av 10 000 alternativ endast 3 900 netto ytterligare aktier (10 000 optioner konverterade minus 6.100 återköp aktier). Här är den faktiska formeln, där (M) nuvarande marknadspris, (E) lösenpris, (T) skattesats och (N) antal optioner utövade: Pro Forma EPS Fångar de nya optioner som beviljats under året Vi har granskat hur utspädd EPS fångar effekten av utestående eller gamla in-the-money alternativ som beviljats tidigare år. Men vad gör vi med optioner som beviljats under det aktuella räkenskapsåret som har noll inneboende värde (det vill säga förutsatt att lösenpriset motsvarar aktiekursen), men är kostsamt ändå eftersom de har tidsvärde. Svaret är att vi använder en options-prismodell för att uppskatta en kostnad för att skapa en icke-kassakostnad som minskar den redovisade nettoresultatet. Med treasury-stock-metoden ökar nämnaren av EPS-kvoten genom att lägga till aktier, minskar proforma expensing täljaren av EPS. (Du kan se hur kostnaderna inte dubblar räknas som vissa har föreslagit: utspädd EPS innehåller gamla alternativtillskott medan proforma expensing innehåller nya bidrag.) Vi granskar de två ledande modellerna Black-Scholes och Binomial, under de kommande två delarna av detta Serier, men deras effekt är vanligtvis att producera en verkligt värde uppskattning av kostnad som ligger någonstans mellan 20 och 50 av aktiekursen. Medan den föreslagna redovisningsregeln som kräver utgiftsfördelning är mycket detaljerad är rubriken verkligt värde på bidragsdatumet. Detta innebär att FASB vill kräva att företagen ska uppskatta optionsmässigt verkligt värde vid tidpunkten för beviljandet och redovisa (redovisa) denna kostnad i resultaträkningen. Tänk på bilden nedan med samma hypotetiska företag som vi tittade på ovan: (1) Utspädd EPS baseras på att dividera justerad nettovinst på 290.000 till en utspädd aktiebas på 103.900 aktier. Men under proforma kan den utspädda andelens bas vara olika. Se vår tekniska anmärkning nedan för mer information. Först kan vi se att vi fortfarande har vanliga aktier och utspädda aktier där utspädda aktier simulerar utövandet av tidigare beviljade optioner. För det andra har vi vidare antagit att 5 000 optioner har beviljats under innevarande år. Låt oss anta att vår modell beräknar att de är värda 40 av 20 aktiekurs, eller 8 per alternativ. Den totala utgiften är därför 40 000. För det tredje, eftersom våra möjligheter råkar klippa på fyra år, kommer vi att avskriva utgiften de närmaste fyra åren. Det här är principen om redovisning som matchar principen: Tanken är att vår medarbetare kommer att tillhandahålla tjänster under intjänandeperioden, så att utgiften kan spridas över den perioden. (Även om vi inte har illustrerat det, får företagen sänka utgiften i väntan på eventuella förverkande på grund av anställningsavslutningar. Ett företag kan till exempel förutse att 20 av de beviljade optionerna förverkas och minska kostnaderna i enlighet därmed.) Vår nuvarande årliga Kostnaden för optionsbidraget är 10 000, den första 25 av de 40 000 utgifterna. Vår justerade nettoresultat är därför 290 000. Vi delar upp detta i både vanliga aktier och utspädda aktier för att producera den andra uppsättningen proforma EPS-nummer. Dessa måste redovisas i en fotnot och kommer med stor sannolikhet att kräva erkännande (i resultaträkningen) för räkenskapsår som börjar efter den 15 december 2004. En slutlig teknisk notering för de modiga Det finns en teknik som förtjänar att nämna några: Vi använde samma utspädda aktiebas för både utspädda EPS-beräkningar (rapporterad utspädd EPS och proforma utspädd EPS). Tekniskt sett ökar aktiebasen under proforma utspädd ESP (punkt iv i ovanstående bokslutsrapport) med antalet aktier som kan köpas med den avskrivna kompensationsutgiften (det vill säga utöver övningsintäkterna och Skatteförmåner). Därför, under det första året, då endast 10 000 av 40 000 alternativskostnader har belastats, kan de övriga 30 000 hypotetiskt återköpa ytterligare 1.500 aktier (30 000 20). Detta - i det första året - producerar totalt antal utspädda aktier på 105 400 och utspädd EPS på 2,75. Men i det fjärde året, allt annat lika, skulle 2,79 ovan vara korrekt, eftersom vi redan skulle ha färdigställt 40 000. Kom ihåg att detta endast gäller för proforma utspädd EPS där vi kostnadsberäknar alternativ i täljaren. Konklusion Utgiftsoptioner är bara ett försök att uppskatta alternativkostnaden. Föredragandena har rätt att säga att alternativen är en kostnad och att räkna något är bättre än att inte räkna med något. Men de kan inte hävda att kostnadsberäkningar är korrekta. Tänk på vårt företag ovan. Vad händer om stocken dyker till 6 nästa år och stannade där Då alternativen skulle vara helt värdelösa, och våra kostnadsberäkningar skulle visa sig vara betydligt överdrivna medan vår EPS skulle bli underskattad. Omvänt, om aktien gjorde det bättre än förväntat, skulle våra EPS-nummer vara överdrivna, eftersom vår kostnad skulle ha visat sig vara underskattad. Redovisning för aktiebaserad kompensation (utfärdad 1095) Denna uttalande fastställer finansiella redovisnings - och rapporteringsstandarder för aktiebaserad ersättning till anställda planer. Dessa planer omfattar alla arrangemang genom vilka anställda får aktier av aktier eller andra egetkapitalinstrument hos arbetsgivaren eller arbetsgivaren ålägger sina anställda skulder i belopp baserat på priset på arbetsgivarlagret. Exempel är köpoptionsplaner, aktieoptioner, aktieobjekt och aktievärderingsrättigheter. Denna uttalande gäller även transaktioner där ett företag utfärdar sina egetkapitalinstrument för att förvärva varor eller tjänster från icke-anställda. Dessa transaktioner måste redovisas baserat på det verkliga värdet av erhållen ersättning eller det verkliga värdet av de emitterade egna instrumenten, vilket är mer tillförlitligt mätbart. Redovisning för utdelning av aktiebaserad ersättning till anställda I denna uttalande definieras en verkligt värdebaserad metod för redovisning av ett personaloptionsoption eller liknande egetkapitalinstrument och uppmuntrar alla enheter att anta denna metod för redovisning av samtliga deras personalutbetalningsplaner. Det gör det emellertid också möjligt för ett företag att fortsätta att mäta kompensationskostnaden för de planerna som använder den inneboende värderingsbaserade bokföringsmetoden som föreskrivs i APB: s yttrande nr 25, Redovisning för aktier utställda till anställda. Den verkliga värderingsbaserade metoden är att föredra framför Metod 25-metoden för att motivera en förändring av redovisningsprincipen enligt APB-yttrande nr 20, Redovisningsändringar. Enheter som väljer att förbli med bokföringen i yttrande 25 måste göra proforma upplysningar om nettoresultat och, om de presenteras, vinst per aktie, som om den verkliga värderingsbaserade bokföringsmetoden som definieras i denna uttalande hade tillämpats. Under den verkligt värdebaserade metoden mäts kompensationskostnaden vid tilldelningsdatumet baserat på priset på tilldelningen och redovisas över tjänsteperioden, vilket vanligtvis är intjänandeperioden. Enligt den inhemska värderingsbaserade metoden är ersättningskostnaden det eventuella överskottet av det börsnoterade marknadspriset på beståndet vid tilldelningsdatum eller annat mätdatum över det belopp som en anställd måste betala för att förvärva beståndet. De flesta optionsprogram för fast aktieoptioner - den vanligaste typen av aktiekompensationsplanen - har inget inneboende värde vid tidpunkten för tilldelningen, och enligt yttrande 25 redovisas ingen kompensationskostnad för dem. Kompensationskostnaden redovisas för andra typer av aktiebaserade ersättningsplaner enligt yttrande 25, inklusive planer med variabla, vanligtvis prestationsbaserade funktioner. Aktiekompensationsutmärkelser som krävs för avveckling genom emission av egetkapitalinstrument Till aktieoptioner bestäms verkligt värde med hjälp av en optionsprissättningsmodell som tar hänsyn till aktiekursen vid tilldelningsdatumet, lösenpriset, alternativets förväntade livslängd, volatiliteten Av det underliggande lagret och den förväntade utdelningen på den och den riskfria räntan över den förväntade livslängden för optionen. Icke-offentliga enheter är tillåtna att utesluta volatilitetsfaktorn vid uppskattning av värdet av deras optionsrätter, vilket resulterar i mätning till lägsta värde. Det verkliga värdet av ett optionsvärde som uppskattas vid tilldelningsdagen anpassas inte senare för förändringar i priset på det underliggande beståndet eller volatiliteten, optionens livslängd, utdelningen på lagret eller den riskfria räntan. Verkligt värde på en andel av icke-växtbeståndet (vanligtvis kallat begränsat lager) som tilldelas en anställd, mäts till marknadspriset för en andel av ett frivilligt lager på bidragsdatumet, om inte en begränsning kommer att införas efter det att arbetstagaren har en innehav Rätt till det, i vilket fall verkligt värde beräknas med hänsyn till denna begränsning. Anställningsaktieinköp En anställningsobligationsplan som gör det möjligt för anställda att köpa aktier till en rabatt från marknadspriset är inte kompensation om det uppfyller tre villkor: a) Rabatten är relativt liten (5 procent eller mindre uppfyller detta villkor automatiskt, även om I vissa fall kan en större rabatt också vara berättigad som icke-kompensatorisk), (b) väsentligen alla heltidsanställda kan delta på ett rättvist sätt och (c) planen innehåller inga alternativfunktioner som att tillåta den anställde att köpa aktierna i Fast rabatt från det lägsta av marknadspriset vid tilldelningsdatum eller inköpsdatum. Aktiekompensationsutmärkelser som krävs för att kvittas med betalning Vissa aktierelaterade ersättningsplaner kräver att en arbetsgivare betalar en anställd, antingen på begäran eller vid ett visst datum, ett kontantbelopp som bestäms av ökningen av arbetsgivarens aktiekurs från en viss nivå. Företaget måste mäta kompensationskostnaden för den tilldelningen i beloppet av förändringarna i aktiekursen under de perioder då förändringarna inträffar. Denna uttalande kräver att en arbetsgivares bokslut innehåller vissa uppgifter om aktiebaserade ersättningsarrangemang för anställda oavsett vilken metod som används för att redovisa dem. De proforma belopp som måste anges av en arbetsgivare som fortsätter att tillämpa redovisningsbestämmelserna i yttrande 25 kommer att återspegla skillnaden mellan ersättningskostnader, om sådana ingår i nettoresultatet och den därmed sammanhängande kostnaden mätt enligt det verkliga värderingsbaserade metoden som definieras i detta Redogörelse, inklusive eventuella skatteeffekter, som skulle ha redovisats i resultaträkningen om värderingsbaserad metod hade använts. De nödvändiga proforma beloppen kommer inte att återspegla andra justeringar av redovisad nettoresultat eller, om det presenteras, vinst per aktie. Effektiv Datum och Övergång Bokföringskraven i denna uttalande gäller för transaktioner som ingåtts under räkenskapsår som börjar efter den 15 december 1995, även om de kan antas vid utfärdande. Upplysningskraven i denna uttalande gäller för bokslut för räkenskapsår som börjar efter den 15 december 1995 eller för ett tidigare räkenskapsår för vilket denna uttalande ursprungligen antogs för att redovisa ersättningskostnaden. Proforma upplysningar som krävs för enheter som väljer att fortsätta att mäta kompensationskostnaden med yttrande 25 måste inkludera effekterna av alla utmärkelser som beviljats under räkenskapsår som börjar efter den 15 december 1994. Proforma upplysningar om utmärkelser som beviljats under det första räkenskapsåret som börjar efter december 15, 1994, behöver inte ingå i bokslutet för det räkenskapsåret, men ska presenteras senare när finansiella rapporter för det räkenskapsåret presenteras för jämförande ändamål med bokslut för ett senare räkenskapsår. REFERENSBIBRARYHvis du får möjlighet att köpa aktier som betalning för dina tjänster kan du få inkomster när du får alternativet, när du utnyttjar alternativet eller när du handlar om alternativet eller det lager som erhålls när du utnyttjar alternativet. Det finns två typer av optioner: Optioner som beviljas enligt en personaloptionsplan eller en plan för incitamentoptioner (ISO) är lagstadgade optioner. Optionsoptioner som varken beviljas enligt en personalinköpsplan eller en ISO-plan är icke-statuterade aktieoptioner. Se publikation 525. Beskattningsbar och oskattlig inkomst. För hjälp vid bestämning av huruvida du har beviljats lagstadgade eller icke-statuterade optionsoptioner. Lagstadgade optionsoptioner Om din arbetsgivare ger dig ett lagstadgat aktieoption inkluderar du i allmänhet inget belopp i din bruttoinkomst när du får eller utövar alternativet. Du kan dock vara föremål för alternativ minimiskatt i det år du utövar en ISO. Mer information finns i formuläret 6251 instruktioner. Du har beskattningsbar inkomst eller avdragsgill förlust när du säljer det lager du köpte genom att utöva alternativet. Du behandlar i allmänhet detta belopp som en realisationsvinst eller förlust. Men om du inte uppfyller särskilda krav på holdingperiod måste du behandla inkomst från försäljningen som vanlig inkomst. Lägg till dessa belopp, som behandlas som löner, på grundval av beståndet för att bestämma vinsten eller förlusten på lagerns disposition. Se publikation 525 för specifika uppgifter om typen av optionsoption samt regler för när inkomst redovisas och hur inkomst redovisas för inkomstskatt. Incentive Stock Option - Efter att ha utövat en ISO, bör du få en formulär 3921 (PDF) från din arbetsgivare, Utövande av ett incitamentoptionsalternativ enligt avsnitt 422 (b). Denna blankett kommer att rapportera viktiga datum och värden som behövs för att bestämma rätt kapital och ordinarie inkomst (om tillämpligt) som ska rapporteras vid avkastningen. Medarbetaraktieinköp - Efter din första överlåtelse eller försäljning av aktier som förvärvats genom att utöva ett alternativ som beviljats enligt en anställningsbeställningsplan, bör du få en formulär 3922 (PDF) från din arbetsgivare, överlåtelse av förvärvad aktie genom en personalinköpsplan enligt Avsnitt 423 (c). Denna blankett kommer att rapportera viktiga datum och värden som behövs för att bestämma rätt kapital och ordinarie inkomst som ska rapporteras vid avkastningen. Icke-statuterade aktieoptioner Om din arbetsgivare ger dig ett icke-statligt aktieoption beror det inkomstbelopp som ingår och tiden för att inkludera det beroende på huruvida det verkliga marknadsvärdet för optionen kan bestämmas enkelt. Lätt bestämt marknadsvärde - Om ett alternativ handlas aktivt på en etablerad marknad, kan du enkelt bestämma det verkliga marknadsvärdet på optionen. Se Publikation 525 för andra omständigheter enligt vilka du enkelt kan bestämma det verkliga marknadsvärdet på ett alternativ och reglerna för att bestämma när du ska rapportera intäkter för ett alternativ med ett lätt fastställbart marknadsvärde. Ej lättbestämd Fair Market Value - De flesta icke-statuterade alternativen har inte ett lätt fastställbart marknadsvärde. För icke-statuterade optioner utan ett lätt fastställbart marknadsvärde är det ingen skattskyldig händelse när optionen beviljas men du måste inkludera det verkliga marknadsvärdet på det lager som erhållits på träning, med avdrag för det betalda beloppet, när du utnyttjar optionen. Du har beskattningsbar inkomst eller avdragsgill förlust när du säljer det lager du fick genom att utöva alternativet. Du behandlar i allmänhet detta belopp som en realisationsvinst eller förlust. För specifik information och rapporteringskrav hänvisas till Publicering 525. Sida Senast granskad eller uppdaterad: 17 februari 2017 Om du får ett alternativ att köpa aktier som betalning för dina tjänster, kan du få inkomster när du får alternativet när du utnyttjar alternativet , Eller när du kasserar alternativet eller det lager som erhålls när du utövar alternativet. Det finns två typer av optioner: Optioner som beviljas enligt en personaloptionsplan eller en plan för incitamentoptioner (ISO) är lagstadgade optioner. Optionsoptioner som varken beviljas enligt en personalinköpsplan eller en ISO-plan är icke-statuterade aktieoptioner. Se publikation 525. Beskattningsbar och oskattlig inkomst. För hjälp vid bestämning av huruvida du har beviljats lagstadgade eller icke-statuterade optionsoptioner. Lagstadgade optionsoptioner Om din arbetsgivare ger dig ett lagstadgat aktieoption inkluderar du i allmänhet inget belopp i din bruttoinkomst när du får eller utövar alternativet. Du kan dock vara föremål för alternativ minimiskatt i det år du utövar en ISO. Mer information finns i formuläret 6251 instruktioner. Du har beskattningsbar inkomst eller avdragsgill förlust när du säljer det lager du köpte genom att utöva alternativet. Du behandlar i allmänhet detta belopp som en realisationsvinst eller förlust. Men om du inte uppfyller särskilda krav på holdingperiod måste du behandla inkomst från försäljningen som vanlig inkomst. Lägg till dessa belopp, som behandlas som löner, på grundval av beståndet för att bestämma vinsten eller förlusten på lagerns disposition. Se publikation 525 för specifika uppgifter om typen av optionsoption samt regler för när inkomst redovisas och hur inkomst redovisas för inkomstskatt. Incentive Stock Option - Efter att ha utövat en ISO, bör du få en formulär 3921 (PDF) från din arbetsgivare, Utövande av ett incitamentoptionsalternativ enligt avsnitt 422 (b). Denna blankett kommer att rapportera viktiga datum och värden som behövs för att bestämma rätt kapital och ordinarie inkomst (om tillämpligt) som ska rapporteras vid avkastningen. Medarbetaraktieinköp - Efter din första överlåtelse eller försäljning av aktier som förvärvats genom att utöva ett alternativ som beviljats enligt en anställningsbeställningsplan, bör du få en formulär 3922 (PDF) från din arbetsgivare, överlåtelse av förvärvad aktie genom en personalinköpsplan enligt Avsnitt 423 (c). Denna blankett kommer att rapportera viktiga datum och värden som behövs för att bestämma rätt kapital och ordinarie inkomst som ska rapporteras vid avkastningen. Icke-statuterade aktieoptioner Om din arbetsgivare ger dig ett icke-statligt aktieoption beror det inkomstbelopp som ingår och tiden för att inkludera det beroende på huruvida det verkliga marknadsvärdet för optionen kan bestämmas enkelt. Lätt bestämt marknadsvärde - Om ett alternativ handlas aktivt på en etablerad marknad, kan du enkelt bestämma det verkliga marknadsvärdet på optionen. Se Publikation 525 för andra omständigheter enligt vilka du enkelt kan bestämma det verkliga marknadsvärdet på ett alternativ och reglerna för att bestämma när du ska rapportera intäkter för ett alternativ med ett lätt fastställbart marknadsvärde. Ej lättbestämd Fair Market Value - De flesta icke-statuterade alternativen har inte ett lätt fastställbart marknadsvärde. För icke-statuterade optioner utan ett lätt fastställbart marknadsvärde är det ingen skattskyldig händelse när optionen beviljas men du måste inkludera det verkliga marknadsvärdet på det lager som erhållits på träning, med avdrag för det betalda beloppet, när du utnyttjar optionen. Du har beskattningsbar inkomst eller avdragsgill förlust när du säljer det lager du fick genom att utöva alternativet. Du behandlar i allmänhet detta belopp som en realisationsvinst eller förlust. För specifik information och rapporteringskrav, se Publikation 525. Sida Senast granskad eller uppdaterad: 17 februari 2017
Monday 25 September 2017
A Glidande Medelvärde
Flyttande medelvärden. Om denna information är planerad på ett diagram så ser det ut. Detta visar att det finns en stor variation i antalet besökare beroende på säsongen. Det finns mycket mindre på hösten och vintern än våren och sommaren. Om vi ville se en trend i antalet besökare kunde vi beräkna ett 4-punkts glidande medelvärde. Vi gör det genom att hitta det genomsnittliga antalet besökare under de fyra kvartalen 2005. Sedan hittar vi det genomsnittliga antalet besökare i De senaste tre kvartalen 2005 och första kvartalet 2006. Sedan de sista två kvartalen 2005 och de första två kvartalen i 2006. Notera att det senaste genomsnittet vi kan hitta är för de sista två kvartalen 2006 och de första två kvartalen 2007. Vi plottar de glidande medelvärdena på ett diagram och ser till att varje genomsnitt är ritat i mitten av de fyra kvartalen som det täcker. Vi kan nu se att det finns en väldigt liten nedåtgående trend hos besökare. Genomgående genomsnitt. Detta exempel lär dig hur du Beräkna det rörliga genomsnittet av en tids serie S i Excel Ett glidande medel används för att jämna ut oregelbundenheter, trupper och dalar för att enkelt kunna känna igen trenderna.1 Först, ta en titt på våra tidsserier.2 På fliken Data klickar du på Data Analysis. Note kan inte hitta dataanalysen Knappen Klicka här för att ladda Analysis ToolPak add-in.3 Välj Flytta Average och klicka på OK.4 Klicka i rutan Inmatningsområde och välj intervallet B2 M2.5 Klicka i rutan Intervall och skriv 6.6 Klicka i rutan Utmatningsområde och Välj cell B3.8 Skriv ett diagram över dessa värden. Explanning eftersom vi ställer in intervallet till 6 är det rörliga genomsnittet genomsnittet av de föregående 5 datapunkterna och den aktuella datapunkten. Därför släpper toppar och dalar ut Graven Visar en ökande trend Excel kan inte beräkna det glidande medlet för de första 5 datapunkterna eftersom det inte finns tillräckligt med tidigare datapunkter.9 Upprepa steg 2 till 8 för intervall 2 och intervall 4.Konklusion Det större intervallet desto mer topparna och dalarna Utjämnas Ju mindre intervallet , Ju närmare de rörliga medelvärdena ligger till de faktiska datapunkterna. Medelvärdet av tidsseriedataobservationer som är lika åtskilda i tid från flera på varandra följande perioder. Kallad flyttning eftersom den kontinuerligt omräknas när ny data blir tillgänglig, fortskrider den genom att släppa det tidigaste värdet Och lägger till det senaste värdet Exempelvis kan det glidande genomsnittet av sex månaders försäljning beräknas genom att genomsnittet av försäljningen går från januari till juni, sedan genomsnittet av försäljningen från februari till juli, från mars till augusti, och så vidare. Medelvärden 1 reducerar effekten av temporära datavariationer, 2 förbättrar passningen av data till en rad, en process som kallas utjämning för att tydligare visa datas trends och 3 markerar något värde över eller under trenden. Om du beräknar något med Mycket hög varians det bästa du kan göra är att räkna ut det rörliga genomsnittet. Jag ville veta vad det rörliga genomsnittet var för data, så jag skulle få en bättre förståelse för hur vi gjorde. När du Försöker räkna ut några nummer som ändras ofta det bästa du kan göra är att beräkna det glidande genomsnittet. Boks Jenkins B-J-modeller.
Forex Trading In Uganda Dag
Ugandas Shilling Valutakurs Länder som använder ISO 4217 Valutakoden UGX: Penningöverföring till Uganda. Oavsett om du åker på semester och efter rese pengar eller letar efter att utföra Ugandas Shilling utbyte. Det lönar sig att hålla sig informerad. Valutakurserna varierar ständigt och den här sidan kan du inte bara kolla de senaste valutakursen Ugandas shilling idag, men även valutakurshistoriken för Ugandas shilling mer detaljerat. Valutakoden för Ugandas shilling är UGX. Ugandas Shilling Valutakurs Fullständigt Tabell (UGX): Uppdaterad: 080317 21:48 1 Ugandansk Shilling i Ugandas Shilling Uppdaterad: 080317 21:48 1 Ugandansk Shilling i Ugandas Shilling Uppdaterad: 080317 21:48 1 Ugandansk Shilling i Ugandas Shilling Uppdaterad: 080317 21 : 48 1 Ugandansk shilling i Ugandas shilling Uppdaterad: 080317 21:48 1 Ugandansk shilling i Ugandas shilling Senaste UGX News Från valutakurser BlogUganda Forex Bureaux 038 Valutakurser Uganda Shilling till dollar, pund, Euro Valutakonverterare, Bästa priser Kampala Idag medan du är på din Besöka eller resa till Uganda, är det nödvändigt att få dina pengar ändras till den lokala valutan för att underlätta pengarransaktioner. Vissa Forex Bureaux arbetar 24 timmar. Listan nedan är för de framstående forex byråerna i Uganda. Valutaomvandlare, pengar. Utländsk valuta, valutakurser, byråer. Forex som det normalt kallas i Uganda hänvisar till utbytet eller utländsk valuta till en annan Vi har nog alla behandlat valutaväxling när vi reser från ett land till ett annat. Regeln är innan du går in i ett visst land du måste besöka en bank eller utländsk valuta byrå för att köpa valuta för det särskilda länet du besöker. Uganda Forex Rates Ofta bestämmer kursen vid vilken vissa valutor handlar mot andra av frågor som politisk stabilitet, sysselsättningsnivå, räntor, inflation och nivå av ekonomisk verksamhet i ett land. Internationell valuta som amerikanska dollar, brittiska pundet och euron är basen för utländsk valuta i Uganda som för andra länder i världen. I Uganda är Ugandas shilling nationell valuta och all verksamhet kommer att acceptera shilling i både papper och mynt. Lyckligtvis finns det banker och ett antal utländska byråer eller valutahandelnärer som är licensierade av Bank of Uganda för att hantera utländsk valuta och utbyte. Du behöver därför inte oroa sig för utländsk valuta. Vissa företag som köpcentra, stormarknader, resebyråer och hotell accepterar användningen av kreditkort och dollar för att betala för tjänster och leveranser. I Uganda spelar regeringen en stor roll för att påverka inflödet av utländsk valuta och de priser på vilka de handlar på marknaden. Enligt statistiken är Ugandas turismsektor den största föraren av utländsk valuta, eftersom många turister tar med många dollar på sina safari-helgdagar. Bästa Forexpriser i Kampala, Valutakurser i Uganda Forexpriser: Senast uppdaterad den 19 september 2015 Det finns många utländska byråer i Uganda, nästan på alla gator i Kampala, Entebbe och i större städer runt Uganda. Om du inte tar din utländsk valuta vid en bank måste du gå till ett av dessa små forexbyråer till varje pris. Här är tips att tänka på innan du byter ut. Kontrollera om valutobyrån har ett autentiskt certifikat som gör det möjligt att handla i utländsk valuta. Om detta certifikat inte visas på sina kontor, har du fel adress. Många valutabyråer kommer att få en uppvisning av växelkurserna för amerikanska dollar, brittiska pund, yen, euro, kenya shilling, rwandiska franc och andra valutor på en vit kartong vid ingången eller har en skärm där eventuella förändringar i räntorna kommer att bli reflekteras. Se upp för den här bildskärmen att jämföra priserna för olika centra innan du fattar det slutliga beslutet. Se upp för bedrägeri när du gör utbytet. Många byråer skulle kunna handla i falska amerikanska dollar eller shillings. Räkna dina pengar i disken för att undvika brist och kolla på giltigheten eller pappersanteckningar och mynt eller specialfunktioner som visar att det inte är falska pengar. Slutligen kan du också kontrollera online för några utländska byråer och banker i Uganda som har valutakurser på Deras webbplatser. Tidigare kontroller och information ger dig en uppfattning om vad du kan förvänta dig på marken. Du kan faktiskt ringa kontorsbyråerna för nyheter, uppdateringar och ändringar om valutahandeln. Jaffery Forex Bureau, Kampala Plot 68, Ben Kiwanuka street. Tel: 041-3470901, 077-786020 Fax: 041-347089. Email: jafferyimul K. B.C Forex Bureau, Kabale Plot 142 144 Kabale Road. Tel 0486-24320,24321. Lloyds Forex Bureau, Kampala Plot 1 Entebbe Road. Tel: 041-343448,348561 Fax: 041-343448 Penningpunkt Forexbyrå, kampala Plot 35 Kampala Road. Tel: 250418 Daker Forex Bureau Ltd 1618 Duster Street 3577, Kampala Kampala Shumuk Forex Bureau Ltd. (Imperial Royale Hotell) 7 Kintu Road Imperial Royal Hotell 6552 Kampala Kampala Lloyds Forex Bureau Ltd. 4344 Nabugabo Road 6587 Kampala Kampala Mercury Forex Bureau Ltd 1 Pilkington Road Workers House 3195, Kampala Kampala Lloyds Forex Bureau Ltd. 15 Luwum Street 6587, Kampala Kampala Dahabshiil Forex Bureau Ltd. 52 Kampala Road King Fahd Plaza 34403, Kampala Kampala Jasco Forex Bureau Ltd 4347 Nakivubo Road Nana Center Building 3236 Kampala Kampala Supreme Forex Bureau Ltd. 4 Pilkington Road Colline House Shopping Mall Kampala Kampala Ssemanda Forex Bureau Ltd. 7 Nakivubo Lane 1152, Kampala Kampala 041-4236508 Trend Forex Bureau Ltd 3233 Main Street 1545, Kampala Kampala Kristal Forex Bureau Ltd. 22B Kampala Road 3877, Kampala Kampala Jet Set Forex Bureau Ltd. Entebbe International Airport 8841, Kampala Kampala Crane Forex Bureau Ltd 20 Kampala Road 3673, Kampala Kampala Vänner Forex Bureau Ltd Mabirizi Complex Kampala Kampala Advanta Forex Bureau Ltd 1 Dewinton Road 7863, Kampala Kampala Monex Forex Bureau Ltd 48 Kampala Road 24532, Kampala Kampala Metropolitan Forex Bureau Ltd. 8 till 10 Entebbe Road Metropole House 8166, Kampala Kampala 041-4232620, 041-4232773, 041-4242443 Dahabshiil Forex Bureau Ltd. 3 Transportvägen 7689, Arua Arua Honest Forex Bureau Ltd. 3 Luwum Street Rio Försäkringsbyggnad 33913, Kampala Kampala Shumuk Forex Bureau Ltd. (Arua Branch) 5 Arua Street 6552, Kampala Kampala Cashmart Forex Bureau Ltd. 17 Hannington Road Crested Towers 2878, Kampala Metropolitan Forex Bureau Ltd. (Cham Tower Branch) Nkrumah Road Cham Towers Kampala Kampala J. Supi Forex Bureau Ltd 47 Kampala Road Mabirizi Complex 27976, Kampala Kampala Redfox Forex Bureau Ltd 54 Kampala Road 2397, Kampala Kampala Tick Forex Bureau Ltd. 17 Market Street Central Plaza Shop D.73 132, Kampala Kampala S Amp A Forex Bureau Ltd. Ben Kiwanuka Street Mukwano Arcade 22766 Kampala Kampala Bicco Forex Bureau Ltd. 1 Colville Street 3307, Kampala Kampala Entebbe Forex Bureau Ltd. 1B Kitoro Road 239, Entebbe Entebbe Money Point Forex Bureau Ltd. 35 Kampala Road General Post Office Building 1809, Kampala Kampala Midland Forex Bureau Ltd. 30 Ben Kiwanuka Street 24584 Kampala Kampala Stanhope Forex Bureau 810 Kampala Road Uganda Hus 24559, Kampala Kampala Best Buy Forex Bureau Ltd. 4347 Nabugabo Road Premier Arcade 609, Kampala Kampala 17, Market Street Central Plaza 28401, Kampala Kampala Vaya Forex Bureau Ltd. 48 Kampala Road Kalungi Commercial Plaza 29498, Kampala Kampala Simba Forex Bureau Ltd 50 Kampala Road 9421, Kampala Kampala Fairpris Forex Bureau Ltd. 82 Ben Kiwanuka Street 3011, Kampala Kampala Dollar House Forex Bureau Ltd. 52 Kampala Road King Fahad Plaza 23404, Kampala Kampala Combined Forex Bureau Ltd. 6 Entebbe Road Kamu Kamu Plaza, Suite GF16 10494, Kampala Kampala Hydery Forex Bureau Ltd. 82 Johnstone Street Jaffer Building 3707, Kampala Kampala Victoria Forex Bureau Ltd 1 618 Luwum Street 9100, Kampala Kampala Peniel Forex Bureau Ltd. 34 LuwumBurton Street Yamaha Building 5987, Kampala Kampala Hydery Forex Bureau Ltd. 4850 Ben Kiwanuka Street 3707, Kampala Kampala Express Forex Bureau Ltd. 50 amp 54 Kampala Road 1946, Kampala Kampala Shumuk Forex Presidium Ltd (Imperial Branch) 6 Nile Avenue Grand Imperial Hotell (Entré) 6552, Kampala Kampala Shila Forex Bureau Ltd. 17 Ben Kiwanuka Street Peoples Plaza Shop 51 1038, Kampala Royal Cash Point Forex Bureau Ltd 16A Market Street Royal Complex Building 3644, Kampala Kampala Hare Krishna Forex Bureau Ltd. 15 Nabugabo Road 34114, Kampala Kampala Redan Forex Bureau Ltd. 115 Luwum Street 9917, Kampala Kampala Matrix Forex Bureau Ltd. 2 Entebbe Road Eagen House 28329, Kampala Kampala Jaffery Forex Bureau 56 Ben Kiwanuka Street Capital House 3707, Kampala Kampala Divine Cash Forex Bureau Ltd 48 Kampala Road Kalungi Commercial Plaza 29187, Kampala Kampala 075-2937175, 077-3374416, 077-2447429 2933 Kampala Road Amber Hus Kampala Kampala Buddu Forex Bureau Ltd 22A William Street Gazaland Plaza 23442, Kampala Kampala MoneyLand Forex Bureau Ltd. 12 Luwum Street City Center Complex 5972 Kampala Kampala Lloyds Forex Bureau Ltd 1 Entebbe Road 6587 Kampala Kampala 041-4343448, 041- 4348561, 077-2402830 HJS Forex Bureau Ltd. 7 Burton Street Mutasa Kafero Plaza 22213, Kampala Kampala Omni Forex Bureau Ltd. 22 William Street Majestic Plaza L4 3 20041, Kampala Kampala Fin Finee Forex Bureau Ltd 17B Apollo House 6106, Kampala Kampala Odaa Forex Bureau Ltd. 27 William Street 31612, Kampala Kampala Civic Forex Bureau Ltd 1 Johnstone Street Kalungi Commercial Plaza 31472, Kampala Kampala J. Supi Forex Bureau Ltd 74 Bombo Road 27976, Kampala Kampala Shumuk Forex Bureau Ltd (Pioneer Mall) 2 Johnstone Street Pioneer Mall 6552, Kampala Kampala Biashara Forex Bureau Ltd. 12 Johnstone Street 3011, Kampala Kampala City Forex Bureau Ltd. 22 Luwum Street Mukwano Shopping Arcade 3841, Kampala Kampala Prime Forex Bureau Ltd. 66A Orient Plaza 28401, Kampala Kampala City Bureau De Change Ltd. 4 Parliament Avenue Parliament Building 23113, Kampala Kampala Access Forex Bureau Ltd. 1744 Muyenga Road Kabalagala PO Box 27632, Kampala Kampala 256 Kombinerad Forex Bureau Ltd 4 Kimathi Avenue 10494, Kampala Kampala Transcash Forex Bureau Ltd. 16 Market Street Energy Center Building 27288, Kampala Kampala MB Forex Bureau Ltd. 810 Kampala Road 7258, Kampala Kampala, Wall Street Way Forex Bureau 48 Johnson Street, Kalungi Plaza 5359, Kampala, Kampala CFC Forex Bureau Ltd. 4 Pilkington Road 21091 , Kampala Kampala Crane Forex Bureau Ltd. 79 Nile Avenue 3673, Kampala Kampala Speed Bird Forex Bureau Ltd. Ternan Avenue Sheraton Hotell Shoping Arcade, Shop 7507, Kampala Kampala Jet Set Forex Bureau Ltd 3 Kimathi Avenue 8841, Kampala Kampala Highland Hotel Forex Bureau Ltd 1 Kazooba Road0 Kabale 95, Kabale Kabale Rolltex International Forex Bureau Ltd. 12 Luwum Street City Center Complex 5972, Kampala Kampala Norfrax Forex Bureau Ltd. Enteb Vara internationell flygplats Passagerarterminal B 5050, Kampala Kampala La-Cedri Breau De Change Ltd. 616A Nile Avenue Grand Imperial Hotell 6723, Kampala Kampala Halvparten Forex Bureau Ltd 889 Mwanga II Road 30480, Kampala Kampala Reliance Forex Bureau Ltd. 17 Johnstone Street Peoples Plaza 22647, Kampala Kampala Hotell Africana Forex Bureau Ltd. 2 4 Wampewo Avenue 10218, Kampala Kampala Westlink Forex Bureau Ltd. 22 Luwum Street Mukwano Shopping Arcade 34000, Kampala Kampala Umoja Forex Bureau Ltd. Marknad Street Energy Center Building 10279, Kampala Kampala 6 Karibu Forex Bureau Ltd. Namirembe Road Mukwano Arcade Shop nr CG10 3673, Kampala Kampala Downtown Forex Bureau Ltd. 545 Kampala Road 2801, Kampala Kampala Hydery Forex Bureau Ltd 32 William Street 3707, Kampala Kampala Hotell Africana Forex Bureau Ltd. 1618 William Street Kalungi Plaza 10218, Kampala Kampala Gold Finger Forex Bureau Ltd. 3 Kimathi Avenue Pan African Insurance House 23788, Kampala Kampala Arrow Forex Bureau Ltd. 6 Bombo Road 7 353, Kampala Kampala t: visa phone041-4236699 Klyn-Cash Forex Bureau Ltd. 7 Sikh Road Mukwano köpcentrum 26076, Kampala Kampala Cash Money Forex Bureau Ltd. 3 Wilson Road Sunset Arcade Shop nr 3 2879, Kampala Kampala Stanhope Forex Bureau 18 Nakivubo Road 7846, Kampala Kampala Drottning Forex Bureau Ltd. 52 Kampala Road King Fahad Plaza 1599, Kampala Kampala Comdel Forex Boreau Ltd. Entebbe Road Kamu Kamu Plaza Shop GF21 31081, Kampala Kampala Novo Forex Bureau Ltd 35 Bazaar Street 459, Tororo Tororo Dual För Forex Bureau Ex Bureau Ltd. 22 William Street Majestic Plaza 12387, Kampala Kampala Demo Forex Bureau Ltd. 19 Lugard Road 331, Fort Portal Fort Portal PM Forex Bureau Ltd. 14 Rashid Khamis Road Gamla Kampala 1765, Kampala Kampala Forex Bureau 2000 Ltd. 2 Mackay Road 9823, Kampala Kampala Amal Forex Bureau Ltd. 12 Musajja Alumbwa Road Mengo Kisenyi 2680, Kampala Kampala Shalom Forex Bureaud Ltd. 11 Portal Avenue 22109 Kampala Kampala Sun Forex Bureau Ltd. 2933 Kampala Road Amber House Kampa La Kampala Metropolitan Forex Bureau Ltd. (Garden City Branch) Yusuf Lule Road Garden City Shopping Mall 8166, Kampala Kampala 041-4252006, 031-2262111 Crown Forex Bureau Ltd 1 Entebbe Road Clanson Building 12047 Kampala Kampala Ky Forex Bureau Ltd. 12 Johnstone Street 1595, Kampala Kampala Spring Forex Bureau Ltd. 13 Kimathi Avenue Impala House 8066, Kampala Kampala UAE Exchange Ltd. 17 Jinja Road Lugogo Shoprite Mall Kampala Kampala CFC Forex Bureau Ltd (Branch) 30 Luwum Street Avemar Shopping Center 21091 Kampala Kampala Yamama Forex Bureau Ltd. 7 Luwum Street Jaffery Kibirige Building 30480, Kampala Kampala Midwest Forest Bureau Ltd. 76 Ben Kiwanuka Street 30480, Kampala Kampala Walk-in Forex Bureau Ltd. 22 Burton Street 27685, Kampala Kampala Nu kan du tjäna pengar online Med Forex trading på den globala Forex trading marknaden som är världens största, mest lönsamma, mest kraftfulla och mest ihållande handelsmarknad. För dem som inte känner till det ännu, FOREX en förkortning för Forex Exchange eller utländsk valuta. Valutakurs är köp eller försäljning av en valuta mot försäljning eller köp av en annan. Forex-marknaden är den globala interbankmarknaden där alla valutor handlas. ForexUganda hjälper dig att bli en av de bästa Forex Traders med vår grundläggande information om Forex trading, förutom andra Forex-artiklar, Forex-verktyg, bästa Forex-böcker på marknaden, senaste up-to-date Forex trading nyheter. Också, vi kommer att förse dig med de bästa valutahandelssystemen och valutahandelarna som svarar på dina individuella behov som en valutahandel. Valutaväxling (ForeEex) är helt enkelt utbyte av en valuta till en annan. Varje Forexhandel kan teoretiskt ses som en spridhandel där du kan köpa en valuta måste du sälja en annan. Konventionen dikterar att valutor mäts i enheter per 1 USD. Till exempel är 1 USD värd ungefär 125 JPY (japansk yen) eller 1 USD är värt ca 1.5000 CHF (schweiziska franc). Som ett resultat, när USDJPY uppskattar i värde är det USD som har uppskattat i värde i förhållande till JPY och inte vice versa. Positionsvis, att äga eller vara lång USDJPY innebär att du är lång USD och samtidigt kort JPY. USD är därför standardkursvalutan. Om valutamarknaden Valutamarknaden, även kallad Forex eller FX-marknaden, är den största finansmarknaden i världen, med en daglig genomsnittlig omsättning på över US1 biljoner - 30 gånger större än den sammanlagda volymen av alla amerikanska Aktiemarknaderna. Utländsk valuta är samtidig inköp av en valuta och försäljning av en annan. Det finns två skäl att köpa och sälja valutor. Omkring 5 av den dagliga omsättningen är från företag och myndigheter som köper eller säljer produkter och tjänster i ett främmande land eller måste konvertera vinst i utländsk valuta till sin inhemska valuta. De andra 95 handlar för vinst eller spekulation. För spekulanter är de bästa handelsmöjligheterna de vanligaste (och därmed mest flytande) valutorna, som kallas Majors. Idag innebär mer än 85 av alla dagliga transaktioner handel med majorsna, som inkluderar amerikanska dollar, japanska yenen, euro, brittiska pundet, schweiziska franc, kanadensiska dollar och australiensiska dollar. En sann 24-timmarsmarknad börjar Forex trading varje dag i Sydney och rör sig runt om i världen när affärsdagen börjar i varje finansiellt center, först till Tokyo, London och New York. Till skillnad från någon annan finansmarknad kan investerare reagera på valutafluktuationer som orsakas av ekonomiska, sociala och politiska händelser när de uppstår - dag eller natt. FX-marknaden anses vara en OTC - eller interbankmarknad, på grund av att transaktioner genomförs mellan två motsvarigheter via telefon eller via ett elektroniskt nätverk. Forex Trading är inte centraliserad på utbyte, som med aktie - och terminsmarknaderna. Valutamarknaden är inte en traditionell marknad. Det finns ingen centraliserad plats för handel som det finns i terminer eller aktier. Handel sker via telefon och på terminaler på tusentals platser över hela världen. Utländsk valuta är också världens största och djupaste marknad. Den dagliga marknadsomsättningen har ökat från cirka 5 miljarder USD 1977 till en svindlande 1,5 miljarder dollar idag ännu mer på en aktiv dag. Mest utländsk valutaverksamhet består av spotverksamheten mellan US-dollarn och de sex största valutorna (japanska yenen, euro, brittiska pundet, schweiziska francen, kanadensiska dollar och australiensiska dollar) Forex-marknaden är så stor och kontrolleras av så många deltagare att Ingen spelare, inklusive regeringar, kan direkt styra marknadens riktning, varför Forex-marknaden är den mest spännande marknaden i världen. Centralbanker, privata banker, internationella företag, pengarchefer och spekulanter handlar alla om valutahandel. Fördelar med Trading Spot FX LIKVIDITET: Forex-investerare behöver aldrig oroa sig för att fastna i en position på grund av bristande marknadsintresse. I denna US1,5 trillion dollar per dagsmarknad är stora internationella banker alltid beredda att ge både ett bud (köp) och fråga (försäljningspris). Likviditet är en stark attraktion för alla investerare, eftersom det föreslår friheten att öppna eller stänga en ställning som är villig. Eftersom marknaden är mycket likvida kan de flesta affärer exekveras till ett marknadspris. Detta undviker problemet med glidning som finns i terminer och andra börshandlade instrument där endast begränsade kvantiteter kan handlas på en gång till ett visst pris. De sex största valutorna (JPY, EUR, CHF, GBP, CAD AUD) anses generellt vara de mest likvida. Leverans: Forex-investerare får handel med utländska valutor på högt utnyttjad nivå - upp till 100 gånger sin investering med vissa mäklare. En investering på 10 000 amerikanska dollar skulle göra det möjligt för en att handla upp till 1 000 000 US-dollar av en viss valuta. HOURS: En stor attraktion för deltagare på FOREX-marknaden är att den är öppen 24 timmar om dygnet. En individ kan reagera på nyheter när den går rast, snarare än att vänta på öppningsbellen när alla andra har samma information, som det är fallet på många marknader. Detta kan göra det möjligt för marknadsaktörerna att ta positioner innan en viktig information är fullt inräknad i växelkursen. Hög likviditet och 24 timmars handel tillåter marknadsaktörer att lämna eller öppna en ny position oavsett timme. STORLEKSFLEXIBILITET: FOREX-investerare har större flexibilitet med hänsyn till önskad handelskvantitet. Med de flesta FOREX-mäklare kan du handla alla önskvärda belopp över 25 000 USD, skräddarsydda för dina behov eller risk tolerans. Storleks - eller kvantitetsflexibilitet kan vara särskilt användbar för företagskassörer som behöver säkra ett framtida kassaflöde eller portföljförvaltare som behöver säkra utländsk aktieexponering. NEDSÄTTNINGSFLEXIBILITET: Detta koncept, en följd till punkt 4, gör att du kan handla för olika avvecklingsdatum eller löptider ut till ett år, så att du kan skräddarsy dina affärer eller häckar till dina specifika behov. Denna funktion i Forex Trading skiljer sig från terminer där avvecklingsdatum förflyttas till 4 utgångar per år och kan också vara ganska användbar för företagskassörerna och portföljförvaltarna. ALDRIG BÄRMARKNAD: En annan fördel med FOREX-marknaden är att det inte finns någon björnmarknad i sig. Valutor handlas i par, till exempel amerikanska dollar vs yen eller amerikanska dollar vs schweizerfranc. Varje position innebär försäljning av en valuta och inköp av en annan. Om man tror att den schweiziska francen kommer att uppskatta mot dollarn kan man sälja dollar och köpa schweiziska franc. Eller om man har motsatt tro, kan man köpa dollar för schweiziska franc. Potentialen för vinst finns så länge som det finns rörelse i växelkurs eller pris. Ena sidan av paret vinner alltid, och förutsatt att investeraren väljer höger sida, finns en potential för vinst alltid. GRATIS OCH RIKTIG INFORMATIONSFLÖDE: Observera någonsin på aktiemarknaden att en viss aktie plötsligt är nere 5 eller mer men du har absolut ingen aning om vad som orsakade en sådan snabb spets. Vanligtvis är det inte förrän nästa morgon när du läser det i tidningen Att du får reda på att vinstprognoserna har reviderats nedåt eller att en insider hos ett visst företag har avgått eller att någon annan inflytelserik del av informationen släpptes som du inte hade tillgång till. Tänk dig hur mycket pengar du kunde ha sparat om du kände till denna viktiga information samtidigt som alla andra insiders. - Eller hur mycket du ens kan ha tjänat i vinst genom att agera i rätt tid Föreställ dig en marknad där det finns liten eller ingen insynsinformation och alla relevanta marknadsrörande nyheter publiceras offentligt till alla i världen samtidigt Välkommen till Valutamarknaden. Kassa FX vs Valuta Futures Som en investerare är det viktigt för dig att förstå skillnaderna mellan valutaterminer och valutaterminer. I valutaterminer är kontraktets storlek förutbestämd. Med Forex (SPOT FX) kan du handla önskat belopp som vanligen överstiger 100 000 USD. Terminsmarknaden stänger vid slutet av arbetsdagen (liknande aktiemarknaden) Om viktiga data släpps utlands medan de amerikanska terminsmarknaderna är stängda Nästa dag öppning kan hålla stora luckor med potential för stora förluster om rörelseriktningen är mot din position. Spot FOREX-marknaden går fort 24 timmar om dygnet från 07:00 Nya Zeeland tid måndag morgon till 17:00 New York Time fredag kväll. Återförsäljare i varje större valutahandel (Sydney, Tokyo, Hong KongSingapore, London, Genève och New YorkToronto) säkerställer en smidig övergång då likviditeten migrerar från en tidszon till nästa. Vidare handlar valutaterminer i denominerade valutan utan USD, medan en investerare i spot-valuta kan handla antingen i valutaomräkningar eller i de mer konventionellt noterade USD-beloppen. Valuta futures pit, även under regelbundna IMM (International Money Market) timmar lider av sporadiska lulls i likviditet och konstanta prisspridningar. Spot FOREX-marknaden erbjuder konstant likviditet och marknadsdjup mycket mer konsekvent än Futures. Med IMM-futures är en begränsad i valutapar som han kan handla. De flesta valutaterminer handlas endast mot USD. Med spotexx (som med MoneyTec Trader) kan man handla utländsk valuta mot USD eller mot varandra på ett kors Basen också - ex: EURJPY, GBPJPY, CHFJPY, EURGBP och AUDNZD. Vem är Forex Market Participants Banks Interbankmarknaden tillgodoser både majoriteten av kommersiell omsättning och enorma mängder spekulativ handel varje dag. Det är inte ovanligt för en stor bank att handla miljarder dollar dagligen. En del av denna handelsaktivitet utförs på uppdrag av kunder, men en stor handel sker också av proprietära skrivbord, där återförsäljare handlar för att göra bankens vinster. Interbankmarknaden har blivit alltmer konkurrenskraftig under de senaste åren och den gudliknande statusen hos de främsta valutahandlare har lidit som aktieägarna är tillbaka ansvariga igen. En stor del av bankerna som handlar med varandra äger rum på elektroniska bältessystem som har påverkat de traditionella valutahandelarna negativt. Interbankmäklare Hittills har valutahandeln tagit stora mängder affärer, underlättar interbankhandel och matchar anonyma motsvarigheter för relativt små avgifter. Idag går dock mycket av detta till mer effektiva elektroniska system som fungerar som en sluten krets för banker. Mäklarefältet, som ger möjlighet att lyssna på den pågående interbankhandeln, ses dock i de flesta handelsrummen, men omsättningen är märkbart mindre än bara ett år eller två sedan. Kundmäklare För många kommersiella och privata kunder är det nödvändigt att ta emot specialiserade valutatjänster. Det finns en hel del icke-banker som erbjuder handelstjänster, analys och strategisk rådgivning till sådana kunder. Många banker utför inte handel för privata kunder alls och har inte tillräckliga resurser eller lust att stödja medelstora kommersiella kunder på ett adekvat sätt. Tjänsterna hos sådana mäklare är mer likartade med andra investeringsmäklare och ger vanligtvis ett serviceorienterat tillvägagångssätt för sina kunder. Investerare och spekulanter Som på alla andra effektiva marknader spelar spekulanten en viktig roll som tar över de risker som kommersiella deltagare inte vill utsättas för. Spekulationens gränser är dock oklara, eftersom många av de ovan nämnda deltagarna också har spekulativa intressen, även några av centralbankerna. Valutamarknaderna är populära hos investerare på grund av den stora hävstångsgraden som kan erhållas och den lätthet med vilka positioner som kan matas in och lämnas 24 timmar om dygnet. Handel i en valuta kan vara det renaste sättet att ta ställning till en övergripande lokal marknadsförväntan, mycket enklare än att investera i illikvida tillväxtmarknader. Att utnyttja räntedifferenser är en annan populär strategi som effektivt kan genomföras på en marknad med hög hävstångseffekt. De kommersiella företagen internationell handel exponering är ryggraden på valutamarknaden. Skydd mot ogynnsamma rörelser är en viktig anledning till att dessa marknader existerar, även om det ibland verkar vara en kyckling - och äggsituation - som kom först och som producerar de andra kommersiella företagen, handlar ofta om storlekar som är obetydliga för kortsiktiga marknadsrörelser, Men som de viktigaste valutamarknaderna lätt kan absorbera hundratals miljoner dollar utan någon större inverkan. Men det är också klart att en av de avgörande faktorer som bestämmer den långsiktiga riktningen av en currencys växelkurs är det totala handelsflödet. Vissa multinationella företag kan ha en oförutsägbar inverkan när mycket stora positioner är täckta, emellertid på grund av exponeringar som inte är allmänt kända för majoriteten av marknadsaktörerna. De nationella centralbankerna spelar en viktig roll på valutamarknaden. I slutändan försöker centralbankerna kontrollera pengemängden och har ofta officiella eller inofficiella målräntor för sina valutor. Eftersom många centralbanker har mycket stora valutareserver är interventionen betydande. Bland centralbankens viktigaste ansvar är återställandet av en ordnad marknad i tider med överdriven växelkursvolatilitet och kontroll av inflationspåverkan av en försvagningsvaluta. Ofta är det bara förväntade att centralbankens ingripanden är tillräckliga för att stabilisera en valuta, men i händelse av aggressiv ingripande kan den faktiska effekten på den korta leverantörsbalansen leda till önskade förändringar i valutakurser. Det är dock inte alltid att en centralbank uppnår sina mål. Om marknadsaktörerna verkligen vill ta en centralbank, kan marknaden sammanfattade resurser lätt överväldiga någon centralbank. Flera scenarier av denna typ sågs i 1992-93 ERM-kollapsen och i senare tid Sydostasien. Hedgefonder har fått rykte för aggressiv valutaspekulation de senaste åren. Det är ingen tvekan om att med den ökande summan av pengar som några av dessa investeringsfordon har förvaltat, är valutamarknadernas storlek och likviditet mycket tilltalande. Hävstångseffekten som finns på denna marknad gör det möjligt för en sådan fond att spekulera med tiotals miljarder i taget och den instinkt som är mycket tydlig i hedgefondscirklar innebär att få Soros och vänner på ryggen är mindre än trevligt för en svag valuta och ekonomi. Det är emellertid osannolikt att sådana investeringar skulle bli framgångsrika om den underliggande investeringsstrategin inte var sund och därför hävdas att hedgefonder faktiskt utövar en positiv tjänst genom att utnyttja och avslöja ohållbara ekonomiska svagheter, vilket tvingar anpassningen till mer realistiska nivåer. Vad påverkar marknaden De primära faktorer som påverkar växelkurserna är balansen mellan internationella betalningar för varor och tjänster, ekonomin, politisk utveckling och olika andra psykologiska faktorer. Dessutom kommer de grundläggande ekonomiska krafter som inflation och räntor ständigt att påverka valutapriserna. Dessutom deltar centralbankerna ibland på Forex-marknaden genom att köpa extremt stora summor av en valuta till en annan - det här kallas centralbankens ingripande. Centralbanker kan också påverka valutapriserna genom att ändra sin lands kortsiktiga räntesats för att göra det relativt mer eller mindre attraktivt för utlänningar. Några av dessa breda ekonomiska förutsättningar kan orsaka plötsliga och dramatiska valutapriserna. De snabbaste rörelserna uppträder emellertid vanligen när information släpps som är oväntad av marknaden som helhet. Detta är ett nyckelbegrepp, eftersom det som driver valutamarknaden i många fall är förväntan på ett ekonomiskt villkor snarare än villkoret i sig. Verksamhet av professionella valutahanterare, generellt på uppdrag av en pool av medel, har också blivit en faktor som flyttar marknaden. Medan professionella chefer kan uppträda oberoende och se marknaden från ett unikt perspektiv är de flesta, om inte alla, åtminstone medvetna om viktiga tekniska diagrampunkter i varje större valuta. Eftersom marknaden närmar sig stora stöd - eller motståndsnivåer, blir prisåtgärder mer tekniskt inriktade och reaktionerna hos många chefer är ofta förutsägbara och liknande. Dessa marknadsperioder kan också leda till plötsliga och dramatiska prissvingningar. Handlare fattar beslut om både tekniska faktorer och ekonomiska fundament. Tekniska handlare använder diagram för att identifiera handelsmöjligheter medan fundamentalister förutsäger rörelser i valutakurser genom att tolka en mängd olika data, allt från att bryta nyheter till ekonomiska rapporter. Historien om Forex Trading Många århundraden sedan uttrycktes värdet på varor i form av andra varor. Denna typ av ekonomi var baserad på bytessystemet mellan individer. De uppenbara begränsningarna av ett sådant system uppmuntrade till att skapa mer allmänt accepterade utbytesmedier. Det var viktigt att en gemensam värdegrund kunde etableras. I vissa ekonomier tjänade artiklar som tänder, fjädrar till och med stenar för detta ändamål, men snart bildade olika metaller, särskilt guld och silver, sig som ett accepterat betalningsmedel samt en tillförlitlig värdeförvaring. Mynt myntade initialt från den föredragna metallen och i stabila politiska regimer introducerades en pappersform av regeringens I. O.U. Under medeltiden fick också acceptans. Denna typ av I. O.U. Introducerades mer framgångsrikt genom våld än genom övertalning och ligger nu till grund för dagens moderna valutor. Före första världskriget stödde de flesta centralbankerna sina valutor med konvertibilitet till guld. Papper kan alltid bytas ut mot guld. Men för denna typ av guldutbyte var det inte nödvändigtvis en centralbankens behov av full täckning av regeringens valutareserver. Detta skedde inte så ofta, men när en gruppinriktning fostrade denna katastrofala uppfattning om att omvandla tillbaka till guld i massan resulterade panik i så kallad Run on banks. Kombinationen av ett större utbud av papperspengar utan att guldet täckte ledde till förödande Inflation och därmed politisk instabilitet. För att skydda lokala nationella intressen infördes ökade valutakontroll för att förhindra marknadsstyrkor från att straffa monetär oansvarighet. I slutet av andra världskriget uppnåddes Bretton Woods-avtalet på initiativ av USA i juli 1944. Konferensen i Bretton Woods, New Hampshire, avvisade John Maynard Keynes förslag till en ny världsreservvaluta till förmån för ett system byggt på Amerikanska dollar. Internationella institutioner som IMF, Världsbanken och GATT skapades under samma period som de framväxande segrarna från andra världskriget sökte efter ett sätt att undvika de destabiliserande monetära kriserna som ledde till kriget. Bretton Woods-avtalet resulterade i ett system med fasta växelkurser som delvis återställde The Gold Standard, fastställde US-dollar till 35,00 per uns guld och fastställde övriga huvudvalutor till dollarn, som ursprungligen var avsett att vara permanent. Bretton Woods-systemet kom under ökat tryck då de nationella ekonomierna rörde sig i olika riktningar under 1960-talet. Ett antal förändringar innebar att systemet levde länge, men så småningom bröt Bretton Woods i början av 1970-talet efter president Nixons upphävande av guldkonvertibiliteten i augusti 1971. Dollarn passade inte längre som den enda internationella valutan vid en tidpunkt då den Var under hårt tryck av ökande amerikanska budget och handelsunderskott. Under de senaste decennierna har valutahandeln utvecklats till världens största globala marknad. Begränsningar av kapitalflödena har avlägsnats i de flesta länder, vilket gör det möjligt för marknadskrafter att justera valutakurser enligt deras uppfattade värden. I Europa hade tanken på fasta växelkurser inte alls dött. Europeiska ekonomiska gemenskapen införde ett nytt system med fasta växelkurser under 1979, det europeiska monetära systemet. Detta försök att fixa växelkurserna möttes med nära utrotning 1992-1993, då det uppbyggda ekonomiska trycket tvingade devalveringen av ett antal svaga europeiska valutor. Uppdraget fortsatte i Europa för valutastabilitet vid 1991 års undertecknande av Maastrichtfördraget. Det var inte bara att fixa växelkurserna utan också faktiskt ersätta många av dem med euron 2002. Idag är Europa för närvarande i euroens tredje och sista etapp där växelkurserna fastställs i de 12 deltagande euroländerna men ändå använder sina befintliga Valutor för kommersiella transaktioner. Den fysiska introduktionen av euron kommer att ligga mellan den 1 januari 2002 och den 1 juli 2002. Vid den tiden kommer de gamla ländernas valutor att vara föråldrade. I Asien har bristen på hållbarhet i fasta valutakurser fått ny relevans med händelserna i Sydostasien under senare delen av 1997, där valutan efter valuta devalverades mot amerikanska dollar och lämnade andra fasta växelkurser, särskilt i södra Amerika ser också väldigt sårbart ut. Även om kommersiella företag har mött en mycket mer volatil valutaomgivning de senaste åren har investerare och finansinstitut upptäckt en ny lekplats. Storleken på FOREX-marknaden dvärgar nu någon annan investeringsmarknad. Det beräknas att mer än 1.600 miljarder dollar handlas varje dag, det vill säga samma belopp som nästan 40 gånger den dagliga USD-volymen på den amerikanska NASDAQ-marknaden. Lär dig Forex Trading Forex trading online, processen med att handla utländska valutor via internet, men en relativt ny form av investering, har snabbt blivit en av dagens största växande investeringsmarknader. På grund av sin höga likviditet, enkla exekveringar, låga transaktionsavgifter och det faktum att den är öppen året runt 24 timmar om dygnet, är valutamarknadsmarknaden, annars kallad valutahandel, extremt attraktiv för investerare. Fri från handelshinder erbjuder valutahandel den mest rättvisa handelsarenan för alla nivåer av kund. När du börjar forex trading är det viktigt att förstå att det, liksom alla andra former av handel, finns risk för investeringar. Forex Trading Basics. Valutahandel, bättre känd som Forex trading, är samtidig köp av en valuta medan du säljer en annan. Forex trading baseras på rörelser av en uppsättning valutor som säljs i valutapar, där en valuta är basen och en är räkningen eller citatvalutan. Den ställer också valutorna i form av en currencys-försörjning jämfört med de andra currencys efterfrågan. Vinsten eller förlusten på en handel baseras på de relativa rörelserna för valutorna inom varje valutapar. Pipor eller poäng är det numeriska sättet på vilket valutaförflyttningar citeras, positiva rörelser är vinster, negativa rörelser som återspeglar förluster. Det finns otaliga verktyg och strategier förknippade med valutahandel, och vid första början är det viktigt att förstå dessa verktyg innan man genomför någon av dem i handelsstrategier. Här är en lista över de mer populära Forex Trading Tools. Teknisk och grundlig analys. I grundläggande termer är det två sätt att analysera en valutahandel. Att läsa och vara väl bekant med politiska och finansiella nyheter när det gäller räntejusteringar, internationell handel och landets allmänna ekonomiska välfärd är förenade med vad som kallas grundläggande analys och är något för alla aktörer att överväga. Den andra typen av handel är den tekniska analysmetoden, som innehåller matematiska tidskartor och diagram som utnyttjar historiska valutaförändringar för att göra förutsägelser i framtiden. Efter att ha bestämt om grundläggande handel, teknisk handel eller en kombination av de två är lämpliga, bör nybörjare handla dem på ett forex demo konto. Detta gör att du kan se resultaten av dina strategier utan att riskera dina investeringar. Därifrån är det lättare att avgöra hur riskfyllda en näringsidkare du är, och var du borde placera dina stoplimit-order. Stopp och begränsningsorder är förutbestämda priser som anger positioner, max och minsta när näringsidkare vill lämna marknaderna för att säkra sig mot stora förluster. Men framförallt måste handlare inser att vad de är villiga att riskera bör också vara vad de är villiga att förlora. Etablering av valutakurser Utveckling av globala valutavärden och de priser som de handlas på är resultatet av många händelser, både konkreta och psykologiska. Spekulativ valuta på 1970-talet utgjorde endast 20 av de totala globala valutatransaktionerna. Idag representerar det över 95 av nuvarande transaktioner. Valutahandling har lett till att stora summor växer dagligen, eftersom investerare köper och säljer valutor mot varandra. Många faktorer påverkar värdet av en lands valuta, inklusive konjunkturcykler, politiska händelser, penningpolitiska centralbanker och centralbanker, aktiemarknadsfluktuationer och internationella investeringsmönster. Online valutahandel Eftersom valutahandel sker enkelt via flera sätt att kommunicera, är onlinehandeln den mest populära hittills, vilket medför lägre transaktionskostnader jämfört med andra former av handel, såsom aktier eller futures. Forexpriserna är också mycket transparenta, till stor del beroende på skapandet av online-handelsplattformen. Både transparens och låga transaktionsavgifter ger ännu större vinstmöjligheter i valutahandel. Traders har möjlighet att hoppa in och ut ur valutamarknaden med stor lätthet och stora mängder kapital behövs inte för att starta valutahandel. Valutapriserna är inte lika volatila och brukar gå i starka trender och därigenom minska risken för att investerarna bär. Dess storlek, likviditet, tillförlitlighet och tendens att röra sig i starka trender gör riskhanteringen enkel för valutahandlare, lockar fler och fler människor att handla valuta. Att handla forex behöver du en FX Trading Platform. Använd ett etablerat och reglerat företag för att göra dina affärer med. Forex-nyckelord: Forex Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Trading Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Kurs, hanterade Forex konton, Forex trading utbildning, gratis Forex diagram, handel Forex online, Forex marknaden timmar, Forex trading plattformar, bästa Forex Trader, Forex valuta, online trading Forex, f Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex Trading, Forex News, Forex Trading Courses Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex , Alternativ, hanterat konto S diagramar utbildning konto konto blogg kurs strategier omvandlare strategi system timmar kurs robotar bästa valutamarknad valuta valuta omräknare marknader analys scalping valuta finanzas utbildning nyheter, Dagliga globala automatiska mustafa insta signaler on line priser scam forex live levereras seminarium wiki huvudstad nz futures dagliga, Guld, scalping, fx, diagram, teknisk analys, gård, proffs, nyheter, dummies, kalender, oz, gå, grunderna, globala, Nyckelord: Uganda Forex. Forex, valutakurs Uganda, valutakurs, Uganda valutakurs, växelkurs i Uganda, valuta för Uganda, Uganda valutan nyheter, växelkurs Uganda oss, Uganda valuta real, växelkurs i Uganda, real para dolar, växelkurs för Uganda valuta, currency rate of Uganda, Uganda currency rate, Uganda currency and exchange rate, Uganda us exchange rate, Uganda currency exchange, exchange rates Uganda us, exchange rate Uganda to us dollar, what is forex, forextrading, forex, us dollar to Uganda currency, exchange rate Uganda us dollar, what is forex trading, money in Uganda currency, forex training, forex online, Uganda currency exchange rate, exchange rate Uganda to us, forex signals, free forex signals, Uganda exchange rate to us dollar, online currency trading , easy forex, best forex broker, forex system, forex trading scams, forex strategies, exchange rate Uganda real, iforex, real currency Uganda, Uganda brl, Uganda trading, forex account, forex trading, forex forum, fo rex currency converter, forex factory, real Uganda exchange rate, online forex, forex platform, forex market, exchange rate in Uganda to us dollar, us dollar to Uganda real exchange rate, forex news, forex pro, forex markets, forex robot, forex eur usd, mercado forex, foreign exchange market, former currency in Uganda, forex broker, Uganda reais exchange rate, exchange rates Uganda, forex brokers, best forex system, dolar pra real, bank of Uganda exchange rates, forex strategy, forex traders, forexyard, exchange rate for Uganda, forex trader, forex charts, forex exchange, forex rates, forex live, forex bank, trading currencies, currency trader, how to trade currency, forex signal, forex systems, robot forex, Uganda real exchange rate to us dollar, currency trading basics, free forex, i forex, money from Uganda . forex options, forex guide, what is the exchange rate in Uganda, trader forex, market forex, forex trade, exchange rate real Uganda, forex trading strategies. forex. pk. forex. pk. forexpk. Uganda Open Market Rates in Pak Rupee (PKR), Ugandai Brokers. currencies Uganda. Forex Pak. Uganda Forex. Forex Trading PK. Forex Uganda. DMM FX. Forex Uganda Bing. Forex Uganda Yahoo. Forex Uganda Google More Article: What is Forex. what is forex trading. forex market. currency trading . trading, currency, forex in Uganda, currency trading, trade forex, forex rates, foreign currency trading, forex market, forex exchange. Keywords: Uganda forex, exchange rate Uganda, trading currency, Uganda exchange rate, exchange rate in Uganda, currency for Uganda, Uganda currency news, exchange rate Uganda us, Uganda currency real, exchange rate of Uganda, real para dolar, exchange rate for Uganda currency, currency rate of Uganda, Uganda currency rate, Uganda currency and exchange rate, Uganda us exchange rate, Uganda currency exchange, exchange rates Uganda us, exchange rate Uganda to us dollar, what is forex, forextrading, forex, us dollar to Uganda currency, exchange rate Uganda us dollar, what is forex trading, money in Uganda currency, forex training, forex online, Uganda currency exchange rate, exchange rate Uganda to us, forex signals, free forex signals, Uganda exchange rate to us dollar, online currency trading, easy forex, best forex broker, forex system, forex trading scams, forex strategies, exchange rate Uganda real, iforex, real currency Uganda, Uganda brl, Uganda trading, forex account, forex trading , forex forum, forex currency converter, forex factory, real Uganda exchange rate, online forex, forex platform, forex market, exchange rate in Uganda to us dollar, us dollar to Uganda real exchange rate, forex news, forex pro, forex markets, forex robot, forex eur usd, mercado forex, foreign exchange market, former currency in Uganda, forex broker, Uganda reais exchange rate, exchange rates Uganda, forex brokers, best forex system, dolar pra real, bank of Uganda exchange rates, forex strategy, forex traders, forexyard, exchange rate for Uganda, forex trader, forex charts, forex exchange, forex rates, forex live, forex bank, trading currencies, currency trader, how to trade currency, forex signal, forex systems, robot forex, Uganda real exchange rate to us dollar, currency trading basics, free forex, i forex, money from Uganda, forex options, forex guide, what is the exchange rate in Uganda, trader forex, market forex, forex trade, exchange rate real Uganda, forex trading strategies. On line forex trading taking shape in Uganda A tutor teaches a student how online forex trading is done at Reilag Investments Limited. Photo by Isaac Kasamani In Summary It is here and it has taken forex trading to another level. However, despite the vast amounts of money involved, no government institution is in charge of regulating the trade. This is because there is no legal framework governing it as Walter Wafula writes. By Walter Wafula A growing number of daring Ugandans is engaging in an extremely risky but lucrative internet-based business. Globally, its known as online forex (FX) trading but it is seen as gambling in Uganda. Forex trading is the buying and selling of different currencies by either firms or individuals. The most traded currencies are United States dollar, the Euro, British Pound and Japanese Yen. One currency is usually traded for another. The business is conducted by internet and foreign exchange (Forex) savvy traders across the world with a network of agents across the globe. For one to trade, he or she needs a forex account from the participating brokerage firms or agents. But to make profits in the money markets, just like in the stock markets, one has to be quite knowledgeable and up to date with information across the globe. Its not that kind of business that every Tom, Dick and Harry can do. You must have the right information and must do it at the right time in order to make money. Business Power has observed and spoken to market players over the past few months and discovered that the trade is now worth billions of shillings in Uganda. Despite the vast amounts of money involved, no government institution is in charge of regulating the trade. This is because there is no legal framework governing it. The business is, however, recognised as any other and has attracted at least 250 daring Ugandans. The individuals commit between 1,500 (Shs3.5 million) and 2,500 (Shs5.8 million) to local traders and international brokerage firms in the United States, Europe and Asia. In return, the investors are getting between 300 (Shs705,000 and 510 (about Shs1,2 million) per month for a period of 24 months, according to traders and beneficiaries that Business Power interviewed. An official working for one of the leading television house in Uganda said he and his wife invested 2,500 with one of the forex firms in Kampala about a year ago. Today the couple is getting a monthly interest of 500 as were promised. From the time we started getting our money, we have not missed any payments. Our money comes on the dot and we dont even call the guy. We find it on our dollar account, he said in an interview last Friday. Mr John Kasumba, the managing director of Reilag Investments Limited in Naguru, a Kampala suburb, told Business Power that he has built a 10 million (Shs23,5 billion) business out of online forex trading. But that value takes into account his customer deposits, accumulated interest and other investments the business holds. Reilag was started as an unregist ered business with less than 10,000 in 2009 but has been established on the foundation of online forex trading. The company has been built on the proprietors trust among friends and relatives. They have entrusted him with at least Shs1.3 billion in return for interest from trading their dollars. The biggest risk is trusting us, he says of the company that is owned by him and Ms Sheila Kagundu. Its at their company that a client who wishes to participate in the international money markets deposits 2,500, in return for 510. The company has a partnership with Cyprus-based FxPro Group, a rapidly expanding forex brokerage company in the world. The greatest risk is all the money he has handled has been banked on his forex account and not his clients account. He agrees that if anything fatal happened to him today, billions of his clients money could be lost. But I have built my business on reputation and that is our biggest asset, he says. Today, Mr Kasumba says the company is trading for companies and individuals including some of the citys top corporate managing directors in Kampala. I cannot reveal my clients identities for confidentiality reasons, he said. Besides making money by trading for others, online forex traders are making money by training others how to make money in the business. The training comes at a fee of 200 (Shs460, 000) for a maximum of 14 days. Students are given tips on how to operate the trading platforms that international brokerage firms provide and also when to buy and sell currencies. A trainer who spoke to Business Power but also preferred anonymity said he is currently training 10 people how to trade currencies in global markets. He also has six customers he is helping trade their money. Unlike Reilag Investments, the Mukono town-based trader helps his customers to open forex accounts with international brokerage firms like FxPro, Windsor Brokers Limited (Cyprus), Alpari (USA), Questrade Inc (Canada) and Delta Stock in Bulgaria. These firms and others require a minimum deposit of between 50 and 50,000 to join their client base. However, the forex trader requires a minimum of 1,500 to help an investor trade. In return, he commits to help the customer earn at least 20 per cent (300) of his or her deposit per month. But in return, the client must commit to pay him 30 per cent (90 or Shs211, 000) of the proceeds as his commission. Both deals are signed before attorneys to increase trust. Forex traders generate income (interest) by buying particular currencies when they depreciate and selling them when they appreciate against other currencies. The difference between the buying and selling price is called a spread. The spreads range from between 0.1 to 15 cents on a daily basis. The higher the spread the more money the trader or broker and his client earn. Business Power has noted that this kind of business is going on but secretly because its not well regulated although companies like Reilag are willing to be regulated by the Bank of Uganda, and the Capital Markets Authority (CMA). But Mr Joseph Lutwama, a senior legal officer at the CMA, last year told journalists that the business is illegal in Uganda and there are some individuals who are building pyramid schemes out of the trade. Mr Stephen Kaboyo, the director of financial markets at Bank of Uganda equally disregarded the business despite being in charge of currency markets in the country. It is not regulated business. Its really outside our regulatory provision as far as the forex market is concerned, he said in an interview on Friday. Its just like any other business. If you are interested, you go in. If you go there and lose your money, you dont complain. Market players like Mr Kasumba who are making big bucks from the trade and building business empires are beginning to restructure their operations to improve governance. The restructuring is also aimed at making customer deposits safer. Reilag has been operating two accounts namely the Guaranteed Account and Personally Managed Account. The business has largely been built on the guaranteed account which will be phased out by 2013. This is the way we started and thought we would do business that way. But as we grew, we found better ways of doing business, he said. The better way is letting clients open their global FX accounts and be in control of their deposits. But the trading will be carried out by the Reilag, which will then expect a commission from the client. But to achieve that, strict rules of engagement will have to be laid as his clients may not be as trustworthy as he has been. Besides, introducing the new account, the company is also moving to lock out more individuals from joining its client base by increasing the required minimum deposit from 2,500 to 10,000 (Shs23.5 million). By controlling the number of clients, the firm wants to have a number of exclusive clients it can diligently serve without getting itself in a mess. Mr Kasumba is also hoping that the government can come up with a law to govern the growing trade as soon as possible. I would love that regulation to be done in due time and well, he said. To deal with the risk of collapse and loss of customer deposits, he said the firm is now seeking the services of an insurance firm to underwriter the funds Reilag holds. While Reilag Investments appears to be working towards becoming a reputable legal entity, there are many brief case companies that are attempting or planning to get involved in the same business. The government should therefore come up with regulations that can govern how the business is conducted to prevent any loss of hard-earned money by individuals and businesses in Uganda.